Resumen del año

Por si no habíamos tenido suficiente, cerramos el año con un pequeño "flash crack" del USD durante la sesión asiática.

La falta de liquidez y los temidos algoritmos han llevado al EURUSD hasta el 1.07 vs 1.0490 del cierre en europa, al USDCHF al 1.0060 vs 1.0240 y al EURGBP 0.8630 vs 0.8540.

Os adjuntamos el resultado anual de nuestras recomendaciones, que aun no habiendo sido muchas, la rentabilidad obtenida nos parece muy aceptable.

* El beneficio final viene calculado sobre operaciones de spot con 1M de Euros de nomial

Mucha suerte para 2017!!

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Comentario Diario,

Prácticamente damos por finalizado el año a falta de cuatro sesiones para terminar este 2016.

Cada año suele estar marcado por algún tipo de turbulencia que pone a prueba la estabilidad de los mercados. En el año 2000 fue el colapso de las puntocom, en 2008 la caída de Lehman Brothers y el inicio de la mayor recesión conocida de la edad moderna (cuyas consecuencias todavía se alargan hasta hoy), y en 2015 la retirada del floor por parte del SNB y el inicio de la política expansiva del BCE.
Este año 2016 va a pasar a la historia como el año del Brexit y de la victoria de Trump, el año en que más horas nocturnas han pasado delante de sus pantallas traders de todo el planeta, también el año en que el BoJ pisó el acelerador en su política expansiva, consiguiendo únicamente el contraproducente efecto de apreciar su divisa.

Los mercados cada vez asimilan con mayor rapidez los eventos, yendo un paso por delante y posicionándose inmediatamente para el siguiente movimiento. Así hemos visto como el efecto del Brexit duró cinco días en los mercados globales (no para la libra, claro perdedor), el efecto Trump duró apenas cinco horas y el referéndum italiano no tuvo ningún impacto negativo en las bolsas.

Arrancaremos 2017 con una serie de premisas, sobre todo por parte de la nueva administración americana: política fiscal expansiva con bajada de impuestos e incluso nuevos aranceles a productos extranjeros. Todo apunta a que el año que viene será el año del USD y de la vuelta a rentabilidades "razonables" en la deuda global, siempre y cuando se cumplan los supuestos de los que partimos aunque, como ya bien es sabido el camino no es siempre cierto, surgirán dudas, nuevas amenazas e información no incluida en la ecuación que con seguridad modificarán las previsiones de todos los agentes. Como ya dijo Machado "se hace camino al andar", más que apropiado para los tiempos que corren.

Poco mas que añadir en una semana sin datos donde, los flujos de final de año serán los protagonistas, en un mercado sin apenas liquidez por la fechas en las que nos encontramos.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Comentario Diario,

Nueva sesión de toma de beneficios la de ayer. En esta ocasión fue el JPY el que corrigió parte de los excesos de las ultimas jornadas de cara a la decisión del BoJ de esta noche en la que ha sido su última reunión del año y tras conocerse también los trágicos atentados del embajador ruso en Turquía y del ataque terrorista de Berlín.

La autoridad monetaria nipona ha mantenido sin cambios su actual política. Meses atrás se especulaba sobre una posible revisión en su política monetaria para final de año. La necesidad de actuar, en esta ocasión,  no ha sido necesaria ya que la situación con la que se ha encontrado el gobernador Kuroda es muy diferente a la de la última reunión, un JPY un 15% más débil, unas expectativas de inflación al alza y unos datos macroeconómicos más positivos que han modificado incluso su discurso, hablando ya de expansión de la economía nipona.
Habría que destacar que, tras adoptar una política ultrexpansiva durante este 2016, con tipos negativos y ampliación del programa de compras, no ha sido hasta la victoria de Trump y el reciente cambio de sesgo de la Fed, modificando su discurso con un tono mas "hawkish", cuando se ha comenzado a ver el resultado. La política de control de la curva de tipos esta teniendo su efecto directo en el JPY una vez la deuda americana ha corregido al alza.

El USDJPY se esta apreciando un 1.30% desde los bajos de ayer tras las positivas declaraciones de Yellen por la tarde en relación al mercado de trabajo, hablando incluso de tenencia de alza en los salarios, y por la confirmación durante la rueda de prensa de Kuroda de su intención de mantener las actuales políticas.

El mercado sigue muy positivo en el USD y a pesar de que los comentarios de la Presidenta de la Fed no aportan ninguna novedad para aquellos que seguimos la macroeconomía americana, seguimos viendo mucho interés de cara a 2017 en este posicionamiento.

Sesión sin datos importantes por lo que seguiremos de cerca las consecuencias de los ataques de ayer así como los flujos de final de año.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Y un año después la Fed volvió a subir tipos.

La Reserva Federal Americana cumplió con el guión moviendo los tipos 25 pb al alza tal y como se descontaba.
La sorpresa vino en el detalle de los "dots" donde la mayoría de sus miembros ven tres subidas para 2017, en lugar de las dos previstas en la reunión de septiembre y mantienen la visión de otras tres subidas para 2018.
Adicionalmente la estimación de tipos a largo plazo se revisó también al alza,  dejándolo en el 3,00% en lugar del 2,90% de la última reunión.

Durante la rueda de prensa el tono mostrado por Yellen fue, de forma sorprendente, "hawkish" comentando la fortaleza mostrada por el mercado laboral en el último año con riesgos al alza en la inflación. Otro punto a resaltar estaría en la incorporación que algunos miembros hacen en sus expectativas de la futura política de estímulo fiscal que podría llevar a cabo la nueva administración Trump, lo que incluso podría suponer un riesgo al alza para los tipos a futuro cuando el resto de miembro lo tengan en cuenta.

Movimiento importante del bono americano a 10 años, que es el que parece que está marcando el paso para el resto de mercados,  subiendo 15pb tras el anuncio y que acumula una corrección al alza de 80pb desde la victoria del republicano.
En la misma línea el dólar se fortaleció llevando a mínimos anuales al cruce contra el euro (1.0468 mínimo durante la noche), nos aproximamos a una zona de soporte importante 1.0450 mínimos de 2015, su ruptura aceleraría el movimiento dejando la puerta abierta prácticamente a la paridad.
El USDJPY por su parte se ha revalorizado más de un 2% acentuado por el diferencial de tipos entre ambas economías acentuado por la política de control que está ejerciendo la autoridad nipona en su curva de tipos. La reunión del BoJ de la semana que viene será importante ya que de mantener sus intervenciones en la deuda se acentuaría este diferencial propiciando así una mayor debilidad del JPY.

La cuestión que ahora muchos se preguntan es cuanto más puede subir la rentabilidad de los bonos sin que llegue a afectar a la renta variable que continúan en máximos, se estima que un bono americano por encima del 3% podría ser el catalizador para ver correcciones en bolsa.

Durante la sesión conoceremos la decisión de tipos del BoE donde no se esperan cambios. En EE.UU. el IPC y el PMI Manufacturero serán los datos a vigilar.

Stop en USDJPY 116,60 posición abierta a 115.40

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

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Buena batería de datos la conocida esta noche en China. Tanto la producción industrial como las ventas minoristas han  sorprendido al alza, aun así las bolsas cotizan planas de cara a los importantes eventos que tenemos durante la semana.

La jornada de ayer vino con una ligera corrección para el USD que, tras marcar máximos durante la sesión en 116.12 para el caso del USDJPY y 1.0525 en la apertura asiática para el caso del EURUSD termino cerrando niveles de 115 y 1.0640 respectivamente. La toma de beneficios y cierre de posiciones de cara a la reunión de la Fed es el principal catalizador de este movimiento.

La reunión del miércoles será el último gran evento del año como ya pasó en 2015. El mercado descuenta en un 97% la probabilidad de una subida de la Reserva Federal americana, las miradas estarán puestas en el mensaje que Yellen quiera transmitir al mercado. La importante corrección de la deuda (10y USA ha pasado del 1.80% al 2.50%) y del USD en el último mes recomiendan prudencia ante el evento donde podríamos ver alguna alusión a la fortaleza de la divisa americana que frene, al menos de momento, su apreciación. La clave estará en las perspectivas de subidas de cara a 2017 y 2018.

Durante la sesión conoceremos el IPC en Inglaterra, el ZEW alemán y precios de importación en EE.UU.


Vender USDJPY 115,40 TP 111,40 SL 116,60

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

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Nuevo mínimo anual del EURUSD en el 1,0666. Resulta interesante ver como ni el BCE con su política expansiva y de tipos negativos, ni la Fed subiendo 25 pb los tipos en diciembre de 2015 (incluso con una importante probabilidad de subidas a lo largo de este año), han conseguido sacar del letargo en el que se encuentra la divisa europea durante los últimos 20 meses, con un rango en este último año de 1,07/1,15 y que en tan sólo dos semanas, tras el efecto Trump, hayamos corregido todo este movimiento.
Por su parte el USD Index marcó máximos de los últimos 13 años con una corrección al alza de un 5% en las últimas 6 sesiones, consolidando contra el JPY que marcó máximos en 109.76 próximo al nivel psicológico del 110 y donde seria lógico encontrar exportadores.

Está pesando en la divisa europea los muchos frentes abiertos en materia política que tenemos de cara a los próximos meses en Europa. El referéndum en Italia, las elecciones en Austria, Francia o Alemania son los principales riesgos a los que nos enfrentamos, sobre todo tras la victoria de Trump que esta dando alas a los populismos, favoreciendo que en Francia la extrema derecha de Marine Le Pen este ganando terreno en las últimas encuestas publicadas.

Durante la sesión las miradas irán dirigidas a la comparecencia de Yellen a las 16:00h. Las declaraciones que estamos viendo por parte de otros miembros de la Fed van en línea de subir tipos en diciembre, incluso ayer Bullard comentó que la fortaleza del USD no es un problema para la toma de decisiones en su política monetaria.

En cuanto a datos ventas minoristas en UK, IPC de la Eurozona y en EE.UU.

Comprar USDJPY 107.00 - TP 109 - SL 106.50
Vender EURUSD 1.0840 - TP 1.0640 - SL 1.0910

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Comentario Diario,

Continua el rally del USD que desde la victoria de Trump acumula una subida de un 3,7% para el caso del USD Index. USDJPY volviendo a marcar máximos de los últimos cinco meses y el EURUSD muy ofrecido viendo ayer mínimos anuales en el 1.0709.

El mercado se sigue centrando en las expectativas de inflación en EE.UU. que se han disparado un 20% desde la noche electoral marcando máximos de 2 años, con el consiguiente "repricing" de subidas de tipos por parte de la Fed y asignando ya una probabilidad de un 92% de subida para diciembre.

El movimiento esta siendo muy rápido y vertical por lo que no descartamos un periodo de toma de beneficios y consolidación, sobre todo de cara a la comparecencia de Yellen este jueves que podría tratar de calmar los ánimos utilizando, nuevamente, su mas que conocido tono dovish.

Aprovecharíamos retrocesos del dólar para abrir posiciones largas ya que todo apunta a que movimiento no hecho más que comenzar.

En cuanto a datos macro conoceremos IPC en Francia, España, Suecia e Inglaterra, el ZEW en Alemania y ventas minoristas en EE.UU.

Comprar USDJPY 107.00 - TP 109 - SL 106.50
Vender EURUSD 1.0840 - TP 1.0640 - SL 1.0910

5y5y Inflation Swap Forward

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Comentario Diario,

Sorpresa, sorpresa, Donald Trump nuevo presidente de los EE.UU.!!

Muchos se ha escrito sobre los posibles escenarios ante un cambio de gobierno en la principal economía mundial.
La propia personalidad del presidente, una persona imprevisible, que en campaña se ha mostrado muy agresivo con su contrincante, defendiendo el proteccionismo de la economía americana sobre sus rivales asiáticos, atacando directamente a determinadas etnias e incluso afirmando una cierta limitación a la entrada de determinados colectivos a EE.UU. auguran un elevado nivel de incertidumbre donde todavía esta por ver en que se materializa finalmente.

Para empezar, el mensaje lanzado ayer al mundo fue más conciliador de lo que se esperaba, agradeciendo la labor de Hillary Clinton y no haciendo ninguna alusión a sus vecinos de Méjico, lo cual ayudó a tranquilizar los ánimos.

El consenso de los analistas era claro, una victoria de Trump traería inestabilidad a los mercados, un USD débil y bonos con rentabilidades a la baja. Y así sucedió durante los primeros compases del día, S&P 500 con caídas superiores al 5%, USD muy ofrecido llegando a cruzarse contra el JPY a 101.20 y a 1.13 contra el EUR y el bono americano a 10 años con caídas en su rentabilidad hasta 1.74%. Lo que nadie esperaba es que el efecto Trump durara tan poco ya que al cierre de la sesión el S&P terminó subiendo un 1.11%, el EURUSD se situó por debajo de los bajos de la sesión anterior cerrando en 1.0930, el USDJPY superando los niveles del día anterior llegando a la zona del 106 y el bono americano marcando máximos en rentabilidad desde enero en el 2.08%.
Sesión por tanto de extrema volatilidad y cambio de sentimiento donde uno de los argumentos utilizados para explicarlo vendría por el movimiento en las expectativas de inflación en EE.UU. que ayer marcó máximos anuales apoyado en el ambicioso programa de expansión fiscal que quiere lleva a cabo el nuevo presidente y también por la posibilidad de que esta incertidumbre lleve a mantener durante mas tiempo las políticas acomodaticias tanto por parte del BCE o el BoJ.

Toca por tanto esperar, analizar las primeras comparecencias y decisiones que se tomen por parte del nuevo gobierno americano y comprobar cuando de su programa electoral se va a poner en práctica.

Destacar la bajada de tipos de interés de 25pb por parte del Banco Central de Nueva Zelanda tal y como se descontaba, volviendo a reiterar su descontento con la fortaleza del NZD.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Cometario Diario

Comentario Diario,

Por fin llegó el día del que tanto hemos hablado y escrito durante los últimos meses. Inversores, analistas, políticos, e incluso la propia Fed esperan expectantes el escrutinio final.

Claramente la decisión de hoy marcará el devenir de los mercados de aquí a final de año, afectando directamente a las políticas monetarias tanto en Estados Unidos como en el resto de países a nivel mundial. Y es que hoy los ciudadanos americanos se encuentran ante la compleja decisión de elegir entre lo malo y lo menos malo, con una población muy dividida donde los sondeos auguran una clara victoria de Hillary Clinton (72% vs 28%)

La experiencia reciente nos dice que debemos tomar las encuestas con cierta cautela, sobre todo tras el shock que produjo el Brexit a mediados de este 2016 donde las casas de apuestas cotizaban con un amplio margen la victoria del "remain"

Probablemente en la apertura europea tengamos ya un vencedor y un vencido, únicamente en el caso de ver un empate tendremos que esperar incluso hasta el jueves para conocer el resultado definitivo. Un caso atípico fue el visto en el año 2000 donde hasta 36 días después de la votación no conocimos al nuevo Presidente (Bush vs Al Gore).

Un termómetro claro del resultado electoral sera el USDMXN. Cotiza a 18,59 mientras escribimos este comentario, una victoria de Trump nos llevaría de forma inmediata a máximos anuales e históricos, 19.93, siendo difícil concretar un nivel objetivo. De salir Hillary la zona del 18 seria el primer nivel de parada.

El consenso de los analistas es que de salir Trump victorioso veremos correcciones en bolsa entre un 5 y un 10%, caídas en la rentabilidad de la de deuda de 20 puntos básicos y en general una incertidumbre que obligaría a la Fed a replantearse una subida para este año.

Recomendamos mucha cautela ya que a medida que se vayan conociendo resultados podríamos ver movimientos bruscos hacia un lado y otro por la falta de liquidez tal y como vimos con el referéndum inglés y el movimiento de la libra el 24 de junio.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Take Profit USDJPY a 102.50

Tomamos beneficio en USDJPY a 102.50, posición abierta el 28 de Septiembre a 100.55.

Como hemos ilustrado esta mañana, el cruce podría estar rompiendo la tendencia bajista iniciada en Enero de este año para pasar a una fase de consolidación que nos mantenga en el rango 100/105.
Siguiente nivel importante al alza a corto plazo 103.20, su ruptura dejaria como objetivo la zona del 105.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Sin duda la noticia más destacable de la sesión de ayer fue el anuncio por parte de Teresa May, primera ministra inglesa, de la intención de activar el artículo 50 antes de marzo de 2017. Una vez se active dicho artículo comenzaran las negociaciones entre Inglaterra y Europa, un diálogo que podría durar hasta dos años, según las previsiones de algunos analistas.
La presión sobre la GBP hizo que se depreciara un 1.5% marcando el nivel de cierre mas bajo desde 1985 contra el USD y desde 2013 contra el EUR.
Los datos en UK continúan siendo bastante positivos, el PMI manufacturero publicado ayer así lo demuestra, 55.4 vs 52.1 esperado. La competitividad ganada por la depreciación de la divisa está ayudando muy positivamente y, de momento, no hay síntomas ni de ralentización de la economía.
En la apertura europea acabamos de romper los mínimos anuales en el GBPUSD (1.2798 post-brexit) allanando el camino hacia niveles cercanos al 1,20 aun así recomendamos prudencia ya que, de momento, el movimiento no se está apoyando en fundamentales. Hoy conoceremos el PMI de construcción, veremos si el sector inmobiliario se resiente por la incertidumbre existente.

En cuanto a datos en Estados Unidos conocimos el ISM manufacturero que volvió situarse por encima del nivel de 50 que marca expansión. Recordemos que el dato conocido en agosto fue de 49.4 una muy mala lectura que hizo saltar las alarmas disipando así las expectativas de subidas para la reunión de septiembre. Tras la publicación la probabilidad de subida de tipos para diciembre pasó de un 58% a un 61%, fortaleciendo así al USD.

Durante la noche tuvimos la reunión del RBA, como se esperaba, han mantenido tipos volviendo a comentar que la fortaleza del AUD hace mas complicada la consecución de sus objetivos de inflación.

Hoy sin datos de relevancia estaremos pendientes de las declaraciones de Lacker (14:05h)

Largos de USDJPY a 100.55 - TP 102.50 - SL 99.80

Posible rotura de la tendencia bajista en el USDJPY. Vigilar cierre diario de la sesión.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diairo

La reunión de la OPEP inundó el mercado de optimismo por un principio de acuerdo que, aunque sea de mínimos, envía una clara señal al mercado después de ocho años sobre su intención de intervenir en el precio del barril.

Modo "risk on" con bolsas a al alza y un USDJPY recuperando casi hasta la zona de 102.

A media sesión el anuncio de que el banco alemán Commerzbank eliminaba el dividendo para este año con un recorte de 9.600 de empleos hicieron saltar las alarmas e inició un movimiento de vuelta que eliminó las ganancias en los índices europeos (que a primera hora llegaron a subir mas de un 1%) y poniendo en números rojos la bolsa americana. Adicionalmente y ya con la sesión europea cerrada, la noticia de que al menos diez Hedge Funds habían reducido su exposición a Deutsche Bank aceleró el movimiento a la baja para terminar el S&P con una caída del 0.93%.

El miedo a que la situación de la banca alemana provoque una caída del tipo Lehman se esta convirtiendo en la mayor preocupación de los inversores. Se trata del mayor banco alemán por lo que en caso de empeorar su situación financiera no dudamos que el Estado acabe tomando cartas en el asunto, a pesar de que Angela Merkel afirmara el otro día que no habrá programa de ayuda por parte de las autoridades.

En EE.UU. conocimos el dato de PIB del 2º trimestre con una revisión al alza hasta de una décima. Adicionalmente, las peticiones semanales de desempleo continúan su senda bajista apuntando a un buen número de NFP para la semana que viene.

En cuanto a comparecencias la división dentro del FOMC se hace latente con algunos miembros plenamente a favor de subir tipos y otros que se ven cómodos con la decisión tomada la semana pasada.

Muy pendientes por tanto para la sesión de hoy de la banca europea que puede devolver el modo "risk off" al mercado, que de momento en preapertura el Eurostoxx cae mas de un 1.5% y su influencia directa en divisas como el USDJPY que ha retrocedido una figura con respecto a los altos de ayer o el EURUSD.

En cuanto a datos lo más destacable el deflactor del PCE en EE.UU. muy vigilado por la Fed a la hora de analizar la evolución de la inflación.

Largos de USDJPY a 100.55 - TP 102.50 - SL 99.80

Evolución de las peticiones semanales del desempleo en EE.UU.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario

Continuamos con un mercado que mantiene rangos a falta de novedades por parte de los bancos centrales, que parecen ser los únicos capaces de generar importantes movimientos en las diferentes divisas.
Sirva como ejemplo el buen dato de confianza del consumidor publicado ayer que, a pesar de estar muy por encima del consenso de mercado (104.1 vs 99.0), no pudo sacar del letargo en el que se encuentran algunos cruces.
La atención durante la sesión estuvo más centrada en divisas emergentes como el peso mejicano, con una importante volatilidad para finalmente apreciarse mas de un 2.7% tras la teórica victoria de Hillary Clinton en el debate contra Trump.
Muchas miradas puestas en el cruce USDJPY ya que se aproxima lentamente al nivel psicológico de 100, que todavía no ha podido romperlo con rumores de "bids" semioficiales intentando defender este nivel. Su ruptura aceleraría el movimiento abriendo el camino a mínimos anuales.

Durante el día lo más destacado será la reunión de la OPEP. La dura postura de Irán, manteniendo el pulso con Arabia Saudí, augura un nuevo fracaso de las negociaciones para congelar la producción.

Muy pendientes de las comparecencias de Yellen (16:00h), Bullard (16:10h) y Evans (19:30h) que puedan ofrecer pistas sobre cómo de dividida está la Fed de cara a las próximas reuniones. En cuanto a datos lo más destacado los pedidos de bienes duraderos en EE.UU.

Comprar USDJPY 100.55 (a mercado) - TP 102.50 - SL 99.80

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

FED, BoJ y su influencia en la divisa

Después de las reuniones de la FED y el BoJ de ayer, toca hacer análisis para ver su clara influencia en el mercado de divisas.

En el primer gráfico vemos el USD Index vs las reuniones de la Fed durante este año. 

El denominador común ha sido caídas del USD por los continuos mensajes dovish enviados al mercado a pesar de unos datos positivos de la economía americana.

Aun sin mencionar el USD en sus comunicados parece que es un input muy a tomar en cuenta evitando su apreciación con un lenguaje mas que estudiado por parte de Yellen.

En este segundo gráfico vemos el comportamiento del USDJPY tras las decisiones del Banco de Japón.

Las medidas expansivas adoptadas no han sido suficientes para parar la constante apreciación del JPY que acumula una subida de un 17% contra el USD en lo que va de 2016. La mas que agotada política de estímulos parece llegar a su fin de ahí que el mercado vea cada vez menos margen de maniobra por parte de la autoridad nipona.

Para el caso del USDJPY estamos cercanos al nivel psicológico de 100. Su ruptura nos llevaría a mínimos anuales (99.02 el día del Brexit) abriendo la puerta a la zona de 94/95.
Aun así, somos positivos en el par con un objetivo para final de año en el 104 apostando por una subida de tipos en diciembre de la Fed (siempre y cuando las elecciones en EE.UU. no nos traiga ninguna sorpresa inesperada).

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

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Una sesión de vértigo la vivida ayer.

Arrancamos el día con la decisión de banco de Japón. Introducen una nueva política de control sobre la curva de tipos de interés, abandonando así el objetivo de duración media de compras de JGB's (bonos nipones) que actualmente estaba entre 7/12 años, indicando que controlará el plazo de 10 años para mantenerlo en el 0%. También modifica el programa de compras de ETF incluyendo compras del TOPIX, lo cual es positivo para el mercado de equity.
Otro punto importante es la confirmación de que el BoJ continuará expandiendo su base monetaria hasta que la inflación se sitúe por encima del 2% de manera estable.

El movimiento inicial fue una depreciación del yen que nos llevó prácticamente a los mínimos de la semana pasada, con la apertura europea llegó el selloff marcando el usdjpy el nivel más bajo del ultimo mes. Las medidas adoptadas, al menos a corto plazo, no van enfocadas a la divisa por lo que la decepción fue el principal driver de una corrección de un 2.6% en el cruce que de momento se mantiene por encima del nivel psicológico de 100.

Por la tarde la Fed mantuvo tipos según lo esperado. En esta ocasión han sido tres los miembros que han disentido optando por una subida en esta reunión (Mester, Rosengreen y George), aun así el dólar fue incapaz de apreciarse, y eso que la gran mayoría de miembros ve una subida de aquí a final de año.
La parte negativa vino en los dots (previsión de tipos a futuro de cada uno de los miembros del comité) viendo en media dos subidas para 2017 (en lugar de las 3 de junio) y un tipo a largo plazo revisado a la baja del 3% al 2.875%.
Durante la rueda de prensa Yellen destacó la mejora de la economía americana haciendo bastante hincapié en el "Core PCE Inflation" que se sitúa por debajo del 2%.

Por su parte, y para finalizar  la batería de bancos centrales, NZ mantuvo tipos volviendo a incidir en la fortaleza de su divisa como factor de riesgo para la consecución de sus objetivos.

Hoy será el turno del banco de Noruega, se espera que mantenga tipos sobre todo por datos de inflación publicados recientemente.

Stop ejecutado en posicion larga EURAUD a 1.4750 posicion abierta a 1.4900

                                         Nuevo intento fallido de ruptura del USD Index al alza

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Comentario diario

Comentario Diario,
Toda la atención puesta en las reuniones de bancos centrales que vamos a tener en las próximas 48 horas y que probablemente nos hagan salir del rango en el que nos encontramos durante las ultimas semanas.

Primero el turno del Banco de Japón que tomará su decisión de política monetaria durante esta noche por lo que ya, en la apertura europea de mañana, nos encontraremos parte del movimiento posterior a la reunión.
Diferentes son las opciones que tiene Banco Central sin un claro consenso entre los analistas. Los limites de las políticas monetarias expansivas alcanzan su máximo exponente en el país nipón donde se calcula que para finales de 2017 podría llegar al techo de compras de deuda. Es por esto por lo que, en nuestra opinión, es más probable que veamos un nuevo recorte de tipos que una ampliación del programa de compras.
De decepcionar nuevamente (tal y como llevan haciéndolo durante este año) volvería a meterle presión al USDJPY para visitar los mínimos anuales, aún así pensamos que las caídas serán limitadas por la proximidad de un movimiento de tipos en EEUU.

Por la tarde a, a las 20:00h, será el turno de la Fed. Se trata de una decisión compleja, ya en junio dejaron pasar la oportunidad de mover tipos por la incertidumbre lógica que suponía el Brexit, en esta ocasión, de no mover ficha, podríamos tener una situación similar si finalmente gana las elecciones Trump.
Centrándonos en la reunión de mañana la probabilidad de mantener el actual status y enviar un mensaje hawkish en su comunicado es la que más opciones tiene.

Esperamos una sesión de relativa calma de cara a los importantes eventos de mañana.

Largos EURAUD 1.4900 - TP 1.5350 - SL 1.4750
Comprar USDJPY 100.05 - TP 105.55 - SL 98.45

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Continuamos en un mercado que mantiene el rango de las ultimas semanas (101.50/103.50 para el USDJPY y 1.1200/1.1300 para el caso del EURUSD) a la espera de un nuevo catalizador, la ruptura de alguno de estos niveles indicaría el inicio de una nueva tendencia.

La reunión del BoJ de la semana que viene (21 de Septiembre) esta en el centro de muchos analistas por el giro y nuevo rumbo que puede darle a su actual política monetaria.
Si por algo se han caracterizado este año las reuniones es por la decepción tras las decisiones adoptadas y por la continua apreciación  de la divisa nipona. En esta ocasión vemos valor en tomar posiciones largas en USDJPY si volviéramos a verlo por debajo del 100. El posicionamiento especulativo largo de JPY continua en máximos históricos lo que debería mantenerlo soportado.

Ayer conocimos una nueva batería de datos en EE.UU. peores de lo esperado. Las ventas minoristas retrocedieron un -0.1% frente al 0.3% esperado y la producción industrial también marcando mínimos de los últimos 6 meses. El impacto en el mercado fue bastante limitado deshaciendo en pocos minutos los movimientos de depreciación inicial del USD.

Hoy conoceremos el importante dato de IPC americano. La subida de tipos en septiembre está descartada aun así necesitamos un dato en línea para continuar manteniendo viva la reunión de diciembre.

Comprar EURAUD 1.4900 - TP 1.5350 - SL 1.4750
Comprar USDJPY 101.30 - TP 107.30 - SL 99.30

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Profit USDCAD

Cerramos a mercado (1.3230) la posición abierta en USDCAD el día 17 de agosto a 1.2860.
Una Banco de Canadá mas preocupado por la inflación y la reciente caída del petroleo sugieren que el rally podría continuar. Aun así, nos encontramos prácticamente en máximos desde julio donde podríamos ver una corrección. Recomendamos cerrar la posición y bloquear el beneficio (2,90% el resultado de este trade)

Comentario Diario

Comentario Diario,

La corrección que se inició la semana pasada, indicaba que podíamos estar ante un sell-off de mayor calado. Las palabras de Brainard de la Fed calmaron los ánimos, solo de forma temporal, pero las ventas volvieron ayer a los mercados de bonos y bolsa.

La explicación mas razonable ante este movimiento viene por la visión del mercado de que los bancos centrales han llegado al limite de sus políticas expansivas (hasta el punto de poner en riesgo la viabilidad del sistema financiero por los tipos negativos) y de ahí que estén haciendo tanto hincapié en que es ahora el turno de las políticas fiscales para relanzar la actividad económica.
Teniendo en cuenta lo anterior y ante unos activos que están inflados de forma artificial, tenemos el caldo de cultivo perfecto para que la toma de beneficios propicie un severo movimiento de vuelta.

En lo que respecta a las divisas, el cierre de posiciones esta afectando de manera importante a las divisas commodity, AUD, NZD o CAD los principales perjudicados. Ya veníamos advirtiendo que el posicionamiento especulativo estaba muy largo de estas divisas lo que al final ocasiona que los movimientos se amplifiquen. La caída del AUDUSD de un 3,75% en cuatro sesiones así lo demuestra.

El petróleo también sufrió ayer, tras publicar la Agencia Internacional de la Energía un informe en el que estima que el exceso de oferta en los mercados globales de petróleo continuará durante 2017 por la sobreproducción. Más presión para el CAD que marcó mínimos contra el USD del último mes.

La proximidad de la reunión del BoJ y las continuas especulaciones sobre una nueva vuelta de tuerca a las políticas actuales, siguen presionando al JPY que de momento parece dejar de lado las caídas de las bolsas.

Durante la sesión tendremos datos de empleo en Inglaterra con el foco puesto en la reunión del BoE de mañana.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diairo

Comentario Diario,

Hemos tenido una semana con los bancos centrales como protagonistas.
Australia, Suecia y Canadá han mantenido el status de "wait and see" tras las medidas tomadas a lo largo de este año a la espera de comprobar sus consecuencias (dos bajadas de tipos por parte de Australia o ampliación del QE de Suecia).
Ayer fue el turno del BCE que ha seguido esta misma línea decepcionando en parte a algunos inversores que esperaban algún tipo de modificación del programa actual, sobre todo tras los datos de inflación conocidos este mes, que no terminan de iniciar la senda alcista.
Aun así, Mario Draghi durante la rueda de prensa anunció que, si lo consideran necesario, modificaran la política actual.

El mensaje final fue considerado como hawkish propiciando la subida del EURUSD a máximos de las ultimas semanas. Posteriormente vimos un movimiento de vuelta pasando del 1,1330 al 1,1250, propiciado por la corrección en los bonos.

Le vuelve a pasar el BCE la pelota a la Fed siendo hoy el turno de Rosengren (14:15h con derecho a voto) y Kaplan (15:30h sin derecho a voto).
Ayer también se anunció por sorpresa la comparecencia de Brainard para el lunes. Será una cita importante, ya que el martes empieza el "blackout" periodo durante el cual no pueden hacer declaraciones. La proximidad de Brainard en los planteamientos de Yellen y su, ya conocido, tono dovish serán claves para determinar si septiembre está en el radar de la Reserva Federal o terminamos por descartarlo completamente.

En cuanto a datos macro lo mas destacable la publicación de la balanza comercial de Inglaterra.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Vender EURUSD 1.1350 - TP 1.1050 - SL 1.1450


                                    Nuevo apoyo del USD Index en la tendencia iniciada en abril

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Otro dato americano mas, y ya es el tercero de los importantes, que decepciona al mercado. Recapitulando, ISM Manufacturero 49.4, dato de empleo 151.000. En esta ocasión ha sido el ISM no manufacturero que, aun estando en terreno expansivo, marcó un 51.4 frente al 54.9 que se esperaba siendo la lectura mas baja desde 2010.

Nuevamente una Fed intentando preparar al mercado para una subida y nuevamente la macroeconomía quitándole la razón.

Como ya hemos comentado, la incertidumbre ante esta batería de datos no tan positiva puede servir de excusa para mantener inalterada la política actual, aunque detrás de todo, en nuestra opinión, el mayor riesgo al que se enfrenta ahora mismo son las elecciones americanas, sobre todo tras conocer ayer una encuesta de la CNN en la cual Donald Trump se encuentra 2 puntos por delante de Hillary Clinton en intención de voto.

Toca así deshacer el movimiento que vimos tras las declaraciones hawkish de Jackson Hole, un USD muy ofrecido corrigiendo contra todo.

Es el turno ahora los miembros de la Fed. Si es cierto que Septiembre sigue siendo un "live meeting" tendrán que preparar al mercado para que ajuste la probabilidad que dese la semana pasada ha pasado de un 45% a tan solo un 13%. Esta noche Williams ha repetido el mensaje hawkish confirmando que deben volver a la senda de subidas mas pronto que tarde, sin especificar fecha determinada. Hoy será el turno de Lacker y George (16:00h).

La otra cita importante de la semana será mañana la reunión del BCE. No hay consenso claro sobre las medidas que se puedan adoptar y continua el problema de la escasez de bonos alemanes, por lo que podrían modificar las actuales normas del programa de compra (33% de la deuda del país, 25% de una emisor o incluso el capital key)

En la agenda del día la producción industrial de Inglaterra, y la decisión de tipos tanto en Suecia como en Canadá.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Vender EURUSD 1.1350 - TP 1.1050 - SL 1.1450

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

La sesión de ayer vino marcada por dos datos.

Por un lado el PMI manufacturero de Inglaterra con una espectacular lectura (53.3X vs 49 estimado). Nuevamente otro muy buen dato tras el Brexit para la economía inglesa que, de momento, no muestra signos de debilidad por el referéndum. La depreciación de la libra de un 13% desde junio ha ayudado positivamente.
El resultado fue una subida de su divisa llevándola al nivel mas alto del último mes. El posicionamiento especulativo, corto de libras, está en niveles históricos por lo que el cierre de posiciones magnifica el movimiento al alza.

La otra referencia del día fue la publicación del ISM manufacturero de Estados Unidos (49.4 vs 52 estimado) volviendo a niveles de febrero y por debajo del nivel de expansión. Tras el dato vimos una importante corrección del dólar que elimino de un plumazo las ganancias de la sesión.

Las miradas puestas en el dato de empleo americano que se conocerá hoy, necesitaríamos ver una lectura muy positiva para que aumenten las expectativas de subidas para septiembre que actualmente cotiza un 30% de probabilidad y un 60% para diciembre, y quite peso al pésimo dato conocido ayer. Como recordatorio, en diciembre de 2015, cuando la Fed subió tipos, el ISM estaba en 48.6, por lo que en principio esta mala lectura no debería ser impedimento para que ver un nuevo movimiento al alza de los tipos. Aun así, y conociendo la prudencia que caracteriza a la Reserva Federal, lo mas probable será que esperen hasta diciembre.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Ayer conocimos datos de inflación de Alemania ligeramente por debajo de la lectura del mes anterior. Todo apunta a que el dato que se publique hoy para el conjunto de la Eurozona vaya por la misma senda mostrando en agosto una caída de los precios.
Más presión para el BCE de cara a la reunión de la semana que viene. No esperamos ningún tipo de medida adicional, pero sí que Mario Draghi mantenga el tono dovish al que nos tiene acostumbrados abriendo la puerta a nuevos estímulos si fuera necesario.

Por su parte el USD continúa con su escala alcista. El catalizador ayer fueron los comentarios de Fisher, no negando ni comentando nada sobre sus declaraciones del viernes pasado por lo que continúa la puerta abierta, a como el mismo dijo, incluso dos subidas para 2016. Además conocimos el índice con su confianza del consumidor americano muy por encima de lo esperad, 101.1 vs 97.0 estimado, manteniendo la demanda de USD.

Destacar las declaraciones hechas esta noche por Funo del Banco de Japón. Deja la puerta abierta a la compra de bonos extranjeros como forma de intervención en el mercado de divisas confirmando que la autoridad monetaria está todavía lejos de alcanzar sus limites. Esto nuevamente no hace mas que incrementar la posibilidad de ver un "helicopter money" para la próxima reunión del 21 de septiembre.
Continúa por tanto el USDJPY con su movimiento al alza, corrigiendo ya tres figuras desde los bajos listos el viernes. Nos aproximamos a un nivel técnico importante, 103.50 que coincide con la tendencia bajista iniciada en enero de este año, la confirmación de su ruptura anunciaría un cambio de tendencia importante para el cruce.

Hoy conoceremos el dato de ADP de empleo privado en Estados Unidos, termómetro de la situación del mercado laboral en agosto de cara al importante dato del viernes.
Pendientes también de las declaraciones de Rosengren, Evans y Kashkari de la Fed

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario - Review of Fed's members

Hoy quiero hacer referencia a un articulo que lei ayer, publicado en www.marketwatch.com que nos pone en situación sobre la opinión de los diferentes miembros de la Fed:

Miembros con derecho a voto:

-Janet Yellen: “In light of the continued solid performance of the labor market and our outlook for economic activity and inflation, I believe the case for an increase in the federal-funds rate has strengthened in recent months.” Bastante hawkish sobre todo viniendo de quien viene.

- Stanley Fisher: Asked during an interview on CNBC if investors should be on the edge of their seats for a rate hike as soon as September and for more than one rate hike this year, Fed Vice Chairman Stanley Fischer replied: “I think what [Yellen] said today was consistent with answering yes to both your questions, but these are not things we know until we see the data.”. Tambien hawkish

- Lael Brainard: Hasn’t spoken publicly since two strong jobs reports. Shortly after the May reading, she said, “there would appear to be an advantage to waiting until developments provide greater confidence.”. Continua con sus mensajes Dovish

- Jerome Powell: “My view is, and has been, we should be on a program of gradual rate increases — we can afford to be patient,” Powell said in an interview with Bloomberg Television. Middle hawkish

- Daniel Tarullo: Speaks more frequently about bank regulation than interest-rate policy. “For some time now I thought it was the better course to wait to see more convincing evidence that inflation is moving toward and would remain around the 2% target,” Tarullo said at a July event. Claramente dovish

- William Dudley: “We’re edging closer towards the point in time where it will be appropriate, I think, to raise interest rates further,” Dudley said in an Aug. 16 interview on the Fox Business Network. Otro dovish con comentarios recientes hawkish

- James Bullard: Bullard said he thought it would be best to raise interest rates after there had been some “good news about the economy.” While there have been two good jobs reports, “year-over-year GDP growth rate is very low,” he noted. Un hawkish que recientemente esta enviando señales dovish

- Esther George: “When I look at where we are with the job market, when I look at inflation and our forecast for that, I think it’s time to move,” George said in an interview on Bloomberg Radio. Claramente la mas hawkish de todos los miembros que ya votó en Julio por subir tipos

- Loretta Mester: “I see a gradual upward pace in interest rates as being appropriate,” Mester said in an interview on CNBC on the sidelines of the Fed’s Jackson Hole retreat. Middle hawkish

- Eric Rosengren: Is due to speak Wednesday. Rosengren said in early June “it is my expectation that economic conditions will continue to gradually improve, which in turn would justify further actions to normalize policy, continuing a gradual return to a more normal rate environment.” Otro dovish enviando mensajes hawkish sobre futuras subidas de tipos.

Aunque ningun miembro se aventura a señalar una fecha para el proximo movimiento de tipos, parece claro que, siempre y cuando los datos continuen siendo positivos y no tengamos ningun "shock" bursatil (similar al vivido en agosto de 2015 por la devaluacion en China), la subida para antes de final de año está garantizada.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

El mensaje enviado por Janet Yellen "the case for a rate hike has strengthened", que en mi opinión no aporta muchas novedades, ha sido considerado como hawkish, quizá porque el mercado esperaba a la Presidenta de siempre, confirmación el buen estado de la economía americana pero alguna alusión a las debilidades, o quizá porque cualquier atisbo de positivismo por su parte ya es una novedad.
El caso es que sus declaraciones, sumadas a las posteriores de Fisher (no descartando ver incluso dos subidas) otro peso pesado dentro de la Fed (además de las recientes de Dudley, George, Kaplan o Bullard), han abierto la puerta un poco mas a una pronta subida.

Recomendaríamos prudencia por los ambiguos comentarios de la Fed visto durante 2016. Tirando de hemeroteca, el 27 de mayo de este año fue la propia Yellen la que dijo "rate hike probably appropiate in the comming months". En su comparecencia del viernes no ofrece ninguna pista sobre el timing por lo que continuaremos dependiendo de los datos futuros.

Septiembre continúa siendo poco probable por las elecciones americanas y parece que la probabilidad asignada para diciembre, que antes del viernes estaba en un 50%, se quedaba corta.

Como ya apuntamos en nuestro último comentario, por los niveles del USD en los que nos encontrábamos, veíamos mas recorrido a una corrección como la que se produjo (nos quedamos a 10 pips de entrar en nuestra recomendación de compra de USDJPY). Una importante subida desde mínimos donde podríamos haber hecho sueldo al menos en el corto plazo. Todo ello apoyado en el movimiento de los bonos americanos y al incremento de la probabilidad de subidas para septiembre (de un 25% a un 42% actual) y diciembre (del 50% al 64.5%)

La cita clave será esta semana la publicación el dato de empleo del viernes, un dato por encima de los 150.000 nuevos empleos creados calentaría la reunión de septiembre dándole continuidad al movimiento del USD.

Hoy conoceremos Core PCE americano, la medida preferida por la Fed para analizar la inflación.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760


                                           Rebote del USD Index desde la tendencia de Mayo

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Continuamos en un rango estrecho y con movimientos poco significativos en los principales cruces a la espera del evento del mes, la comparecencia de Janet Yellen en Jackson Hole.
Mucho hemos comentado ya sobre este tema, demasiado en mi opinion. No esperamos que comente nada relativo al "timing" de la próxima subida, sí sobre las fortalezas de la economía americana pero soltando alguna de sus "perlas" sobre la baja inflación, o debilidades del mercado laboral americano. Saliendose de este guión, podríamos ver un ajuste de las expectativas de subidas que actualmente asigna una probabilidad de un 25% a Septiembre y un 50% a Diciembre. La Fed está cómoda con esta asignación ya que deja la puerta abierta para final de año tras conocer el resultado electoral.

A estos niveles parece interesante posicionarse largos de USD de cara al evento, únicamente recordar que durante 2016 el 83% de las veces que Yellen ha comparecido hemos visto una caída del USD, en media, de un 1.1%, en cambio en las ocasiones en las que no se ha considerado tan dovish la apreciación del USD ha sido de un 0,2%.

Hoy conoceremos datos preliminares del PIB en Inglaterra del segundo trimestre, donde todavía no se verá reflejado el impacto directo del Brexit. También en EE.UU. la segunda revisión del PIB.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Comprar USDJPY 99.90 - TP 103.9 - SL 98.50

                                     Dollar Index apoyándose en la tendencia de mínimos de mayo

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Continuamos con un mercado en relativa calma a la espera de la importante cita que comienza hoy en Wyoming y que reunirá a los banqueros centrales hasta el sábado.

Mucho se espera de la comparecencia de Yellen y está claro que podría ser un "game changer" dependiendo del mensaje que intente transmitir al mercado. Habrá por tanto que escudriñar los comunicados de los diferentes banqueros centrales para ver si envían alguna señal sobre el futuro de sus políticas monetarias.

Jackson Hole se ha convertido en un evento relevante para el mundo financiero, sobre todo a partir de 2010 cuando el entonces Presidente de la Fed, Ben Bernanke, preanunció el segundo QE o cuando en 2014 Mario Draghi insinuó un importante paquete de estimulo para la economía Europea. No es el estilo de Janet Yellen, que suele comunicar sus intenciones tras las reuniones del FOMC.

Destacar que llegamos al evento con un USD en mínimos de los últimos 2 meses y un 6% abajo desde el la subida de tipos de diciembre, el bono americano a 10 años en el 1.55% también lejos del 2.3% donde se encontraba cuando la citada subida  y una bolsa en máximos históricos, escenario idílico para la economía americana y poco predecible a principios de año.

Durante la sesión conoceremos el IFO alemán y las peticiones semanales de desempleo en EE.UU. así como los pedidos de bienes duraderos.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Comprar USDJPY 99.90 - TP 103.9 - SL 98.50

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Las declaraciones de Fisher durante el fin de semana devolvieron la demanda de USD en la apertura del lunes. "US economy is already close to meeting the central bank's goals" lo que aparentemente podría apuntar a una subida de tipos en 2016. Leyendo entre líneas, y a pesar de este titular, comentó las debilidades de la economía americana en concreto un débil crecimiento de la productividad. Hemos visto así como el USD ha corregido esta subida volviendo a niveles del viernes.

El papel de los bancos centrales, además de conseguir sus objetivos de política monetaria, pasa por comunicar correctamente sus intenciones futuras para conseguir el buen funcionamiento de los mercados financieros y evitar así "shocks" inesperados . Este parece ser el punto débil de la Fed en los últimos meses, declaraciones ambiguas y cambios de sesgo (como el visto en mayo) que no terminan de aclarar sus intenciones.
Veremos si el viernes Yellen es capaz de salir de esta espiral y darnos nuevas pistas (cosa que personalmente ya no espero) o si acentúa la incertidumbre en la que nos encontramos.

La sesión nos trae datos en Europa, con PMI preliminares de Francia, Alemania y de la Eurozona, también el PMI Manufacturero y datos de viviendas en EE.UU.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Comprar USDJPY 99.90 - TP 103.9 - SL 98.50

Comentario Diario

Comentario Diario,

El USD continua su caída por quinto día consecutivo llevando al USD Index al nivel mas bajo desde el 24 de Junio, el día del referéndum.

Los datos publicados ayer deberían haber soportado la divisa americana pero la presión vendedora continua siendo muy fuerte. El bajo nivel de las peticiones semanales de desempleo, la mejora del índice de Philadelphia y el también positivo índice de indicadores lideres simplemente no fueron suficientes para convencer a los inversores de que la Fed esta considerando seriamente una subida de tipos durante este año.

El muy buen dato de ventas minoristas en UK propició una importante apreciación de la GBP. De momento, los datos que se están publicando en Inglaterra no dan señales de un colapso de la economía como muchos estimaban. El posicionamiento corto en GBPUSD continua en niveles extremos por lo que podríamos ver un cierre de posiciones que nos lleven al 1.3300 y 0.8500 en GBP y EURGBP.

Otra divisa muy demanda ayer fue el CAD. Llevamos 9 sesiones consecutivas de caídas en el USDCAD que coincide con el increíble rally que esta experimentando el petróleo (24% arriba en 13 sesiones). Hoy tenemos datos importantes en Canadá con las publicación de ventas minorista e inflación.

El USDJPY continua aproximándose a los bajos anuales con amenazas por parte del Gobierno nipón sobre el nivel del JPY. Esto sumado al posicionamiento también extremo largo de JPY vemos interesante tomar posiciones largas en USDJPY, con stop por debajo de los mínimos.

Esperamos una sesión de consolidación por la ausencia de datos.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Comprar USDJPY 99.90 - TP 102.9 - SL 98.90

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Nuevo jarro de agua fría tras la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal americana.
Si bien el mes pasado enviaron señales de una menor preocupación por el entorno global, "near-term risks to the economic outlook have diminished", en el detalle hemos podido comprobar que, a pesar de disminuir estos riesgos, no existe consenso sobre cuando volver a tocar tipos. En  la opinión del Comité son necesarios mas datos para evaluar la situación económica manteniendo así el status de "wait and see".
Teniendo en cuenta que estamos a tres meses de las elecciones en EE.UU. da la impresión de que se pasó la oportunidad en julio de tocar tipos y que habrá que esperar hasta final de año para ver un nuevo movimiento.

Sorprendentes también fueron las declaraciones de Bullard donde afirma ver una única subida durante 2016 y 2017.
Nuevamente mensajes contradictorios entre los diferentes miembros, con Dudley hace dos días hablando de Septiembre como "live meeting".

Hawkish con tono cauto y dovish siendo más agresivos de lo esperado confirman la pésima política de comunicación de la Fed Durante este año.

El resumen, USD ofrecido que ha deshecho las ganancias de la sesión de ayer con un EURUSD en máximos de los últimos 2 meses y un USDJPY próximo a los bajos del día del Brexit.

En cuanto a datos, se ha publicado esta noche la tasa de desempleo en Australia, una décima mejor de lo esperado, aun asi el detalle no es positivo aumentan en 71.000 personas las contrataciones a tiempo parcial destruyéndose 45.000 empleos fijos.
En Inglaterra tendremos datos de ventas minoristas, en la eurozona se publicaran las actas de la ultima reunion del BCE  y en EE.UU. el índice de indicadores lideres.
Pendientes, como siempre, de las declaraciones de miembros de la Fed, hoy le toca el turno a Dudley (16:00h), Williams (22:00h) y Kaplan ya de madrugada.

Largos USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760
Vender AUDUSD 0.7745 - TP 0.7445 - SL 0.7845

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Vuelta de vacaciones.... y mas de lo mismo.

Continua la debilidad del USD apoyándose en el mal dato de ventas minoristas de la semana pasada, la fortaleza del petróleo y las expectativas cada vez menores de ver un movimiento de tipos el mes que viene por parte de la Fed.
Muy importantes, en mi opinión, las declaraciones anoche de Williams de la Fed de San Francisco (sin voto), considerando que en un entorno de tipos bajos a nivel global es tiempo de considerar propuestas como objetivos de inflación mas elevados, asociados incluso al nivel de PIB o también ajustes de tipo fiscal. La consecuencia directa ha sido nueva oleada de venta de USD acercando al USDJPY al nivel psicológico del 100 y rompiendo el EURUSD los altos de agosto.
Muy importante por tanto el dato de hoy de inflación en EE.UU. donde necesitaríamos ver una lectura por encima del 0 % previsto mensual para deshacer el movimiento visto durante las últimas sesiones.

La GBP continua en caída libre tras la decisión del BoE de la semana pasada. El cruce EURGBP ha marcado máximos tras el día del Brexit no así el GBPUSD. Importante la batería de datos que tendremos esta semana desde UK, los primeros tras el referéndum, hoy será el turno del IPC.

En cuanto a las divisas commodity, mi view fue acertada en cuanto a la bajada de tipos en Australia (cuando el mercado cotizaba menos del 35% de probabilidad), aun así la búsqueda de rentabilidad las continua manteniendo demandadas (AUD, NZD, CAD...).
Por supuesto que el mercado es soberano y mientras la Fed continué con su mensaje dovish y su status de "wait and see" continuará esta apreciación. Aun así, considerando que el próximo movimiento en USA será una subida (probablemente a final de año si no antes) sigo viendo valor en estar corto de CAD o AUD.

Stop ejecutado en cortos de AUDUSD a 0.7740 posición abierta a 0.7640
Comprar USDCAD 1.2860 - TP 1.3260 - SL 1.2760

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Durante 15 días no habrá comentario diario.

Me marcho de vacaciones viendo como liquidan al USD que en tan solo tres sesiones se ha comido todas las ganancias del mes de Julio.
Gracias Janet Yellen por llevar mareando la perdiz y a traders desde tu llegada a la Fed.

Dos semanas de descanso y reflexión, mi salud mental lo agradecerá...

Comentario Diario,

Cierto sentimiento amargo es el que nos ha dejado la decisión de tipos de la Fed.
Decimos esto porque, a pesar de mostrar un tono mas positivo, "near-term risk to the economic outlook have dimished" hemos visto una importante corrección en el USD que aunque inicialmente se vio fortalecido tras la publicación del "statement" fue perdiendo fuerza para acabar corrigiendo las ganancias de los últimos días.
Quizá algunos inversores esperaban un tono mucho mas hawkish o quizá se trate de cierre de posiciones y toma de beneficios, el resumen es que el bono americano a 10 años volvió al 1,50% presionando al USD a la baja (que lejos queda ya el 2% de rentabilidad de principios de año e incluso el 1,80% de mayo)
Del comunicado se puede entrever que la Fed se encuentra en posición de subir tipos si no en septiembre si en diciembre (o incluso en ambos, recordemos que tras la revisión de los "dots" de junio la mayoría de los miembros esperaba dos subidas en 2016) por; riesgos globales a la baja, mejora del mercado laboral, consecución del objetivo de inflación del 2% en el largo plazo... Otro argumento para ver esta deseada subida es el mensaje que Yellen lleva enviando al mercado confirmando que serán graduales, y 9 meses desde diciembre de 2015 parece mas que gradual.
Destacar que Esther George votó a favor de subir en esta reunión argumentando  que la Fed puede estar yendo detrás de la curva al tardar tanto tiempo en actuar.

De momento tenemos, de cara a la próxima reunión, la publicación de dos datos de empleo que serán decisivos (nuevamente data "dependent"!!)

Por lo limitado del comunicado y al no haber rueda de prensa debemos esperar a la publicación de las actas (17 agosto) donde podremos comprobar si el mensaje enviado hoy intenta preparar al mercado para una inminente subida o no.

Durante los próximos días analizaremos en detalle los comentarios de los diferentes miembros del FOMC para ver que consenso existe, además la comparecencia de Yellen durante la reunión de banqueros centrales de Jackson Hole, del 25 al 27 de agosto, que será la clave de cara al futuro de la política monetaria en EE.UU.

A veces parece el pez que se muerde la cola, si el mercado detecta posibilidad de incremento de tipos el USD se apreciara y la bolsa corrige a la baja, motivos mas que suficientes para que la Fed muestre preocupación que el por tanto mercado piense que los tipos bajos van a durar mas tiempo y de nuevo bolsas al alza y USD a la baja.... y vuelta a empezar.

Comentar también que esta noche tenemos una importante decisión del BoJ. Se espera mucho y de decepcionar nuevamente veremos una seria corrección del USDJPY que nos devuelva a la zona de 100.

Durante la sesión, la resaca de la reunión, el cuadre de posiciones y los flujos de final de mes serán claves. En cuanto a datos el IPC en Alemania y peticiones semanales de desempleo en EE.UU.

Cortos AUDUSD 0.7640 - TP 0.7340 - SL 0.7740

Comentario Diario

Comentario Diario,

Nueva sesión y nuevo rally del riesgo.
Bolsas americanos haciendo nuevos máximos y ya van nueve seguidos en el caso del Dow Jones. Un claro movimiento de "front-running" de bancos centrales ante las expectativas de un importante paquete de medidas de estímulo.
Únicamente destacar que esta subida se ha producido sin aumento del volumen de contratación, algo que seria deseable y necesario para confirmar la consistencia del movimiento.

Como suele ser habitual, el mercado se pasa de frenada y, en nuestra opinión, está ocurriendo nuevamente. Ya sucedió en abril y mayo cuando, tras un nuevo ejemplo de la nefasta política de comunicación de la Fed, diferentes miembros de la autoridad monetaria americana comenzaron a enviar mensajes hawkish afirmando que el mercado estaba dando poca probabilidad a subidas de tipos en 2016 (incluso junio era una "live meeting"), la consecuencia de aquello fue un rally del USD y caídas en los bonos americanos, movimiento que se disipó tras el voto favorable del Brexit. Una vez pasados los efectos del referéndum y visto que de momento las consecuencias no son las esperadas pensamos que se debería ajustar la curva de tipos americana que cotiza la primera subida para 2018, volviendo así la fortaleza del USD sobre todo contra divisas como el EUR, JPY o la GBP, centrándonos nuevamente en la divergencia de políticas monetarias.

Hoy tenemos una nueva reunión del BCE, en la que no esperamos ningún tipo de medida adicional, pero sí debería enviarse un mensaje dovish mostrando que se está dispuesto a ajustar la actual política monetaria en caso de ser necesario. Pensamos que septiembre podría ser el mes propicio una vez se confirmen los efectos negativos del Brexit.

Por último, rumores relativos a un importante paquete de estímulo de Japón, que podría ser de 20Trn yens doblando lo estimado por algunos analistas, han impulsado al alza al USDJPY rompiendo así los altos del famoso 24 de junio. Técnicamente esta ruptura abriría la puerta hacia la zona de 110.

Cortos AUDUSD 0.7640 - TP 0.7340 - SL 0.7740

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Pocas novedades trajo la sesión de ayer con un mercado entrando en modo estival tras un desgaste muy acusado por el agitado año que llevamos.

La sesión de hoy viene marcada por caídas del NZD y el AUD. El primero tras el incremento, por parte del Banco central de Nueva Zelanda, de un depósito mínimo a la compra de vivienda pasando de un 30% a un 40%, mostrando una clara preocupación por la burbuja inmobiliaria en el país y su posible pinchazo.
El Banco de Australia, en las actas publicadas esta noche de su última reunión, no se muestran muy optimistas en cuanto al mercado de trabajo estando dispuestos a tomar medidas en su reunión de agosto. También vuelven a hacer hincapié en que el actual tipo de cambio del AUD podría complicar sus previsiones.
El resultado final una caída del NZD y el AUD que han sido los movimientos mas significativos de la noche.

La intervención ayer de Weale del Banco de Inglaterra fue bastante hawkish, comentando que es necesario tener mas datos antes de actuar no viendo evidencias claras de los efectos del Brexit. Hoy será el turno de Broadbent donde podremos analizar como de cerca estamos ante un nuevo paquete de medidas de estimulo.

En cuanto a datos macro el IPC de Inglaterra, el Zew en Alemania y cifras de casas en EE.UU. completaran la sesión.

Cortos AUDUSD 0.7640 - TP 0.7340 - SL 0.7740

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

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Y finalmente el Banco de Inglaterra decidió mantener tipos a la espera de tener más datos y poder analizar el efecto que está teniendo en la economía el famoso Brexit.

Además de inesperado, pues el mercado esperaba un recorte de 25pb, hubo una amplia mayoría dentro del consejo de la autoridad monetaria (8-1) a favor de mantener tanto los tipos como el importe de las compras mensuales haciendo hincapié en que agosto será la el mes elegido para una completa revisión tanto de previsiones económicas como de la política monetaria. La consecuencia inmediata fue una apreciación de la GBP de más de un 2,5% contra el USD en una toma de beneficios tras el importante movimiento que hemos visto en las últimas semanas.

La sensación del mercado es muy positiva, de hecho, viendo los niveles en los que se encuentran algunos cruces o la bolsa (máximos históricos del S&P), nadie diría que se ha producido el Brexit. Quizá el mercado, como suele ser habitual, ha sobrerreaccionado al evento ya que de momento no se ha producido esta salida y todo apunta a un proceso de negociaciones  largo que podría llevar años.

Durante la noche hemos conocido una batería de datos en China bastante positivos que ayudan a mantener el buen todo.

Hoy tenemos una importante batería de datos en EE.UU.ventas minoristas, IPC, producción industrial y el índice de confianza de la Universidad de Michigan.

Stop ejecutado en USDCAD al nivel de entrada 1.2870
Vender AUDUSD 0.7640 - TP 0.7340 - SL 0.7740

Comentario Diario

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Continúa el buen tono del mercado al calor de las expectativas de nuevos estímulos por parte de las autoridades monetarias.
Tanto el BoJ como el BoE son los candidatos para retomar una nueva ronda de políticas laxas y el mercado, como suele ser habitual, ya se ha posicionado antes de concretar estas medidas.
Mañana será el turno del Banco de Inglaterra, el consenso de mercado esta esperando un bajada de 25pb del tipo oficial así como anunciar mas medidas para su reunión de agosto. Veremos si Carney finalmente estima oportuna esta bajada o guarda sus "balas" a la espera de confirmar la ralentización de la economía inglesa.

La consecuencia, un brusco movimiento de vuelta el visto en las dos ultimas sesiones con un JPY y una GBP corrigiendo 4 figuras, una bolsa americana marcando nuevos máximos históricos, esta vez si, acompañado de venta de deuda devolviendo al 10y USA prácticamente al 1,50% de rentabilidad y un petróleo rebotando un 3% dentro del rango de las últimas semanas.
Hoy no hay importantes referencias macro, lo mas destacable la reunión del Banco de Canadá donde esperamos un tono dovish e incluso alguna referencia al CAD que en lo llevamos de año se ha apreciado mas de un 10%.

Largos USDCAD 1.2870 - TP 1.3270 - SL 1.2870 (nivel de entrada)

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Sesión de relativa calma la de ayer protagonizada por la volatilidad del petróleo tras la publicación de los inventarios a las 17:00h. A primera hora de la mañana subía el Brent mas de un 1% finalizando el día un 5% abajo. Técnicamente se encuentra en una zona de soporte importante y en caso de confirmar la rotura de los 46 USD por barril podríamos ver una corrección hacia la zona de 40 USD.
Recordemos que el petróleo juega un papel importante para el resto de mercados de modo que una corrección de este calado podría devolvernos al modo "risk off".

La divisa mas beneficiada de este brusco giro fue el CAD corrigiendo en cuestión de una hora todo el moviendo del día.

Hoy tenemos la importante cita con el dato de empleo americano. El mercado estima la creación de 180.000 nuevos empleos y tras el mal dato de Junio, creando solo 38.000, la sorpresa podría venir con una importante revisión al alza del dato anterior.

Esperamos una sesión de relativa calma hasta la publicación del dato a las 14:30h

Largos USDCAD 1.2870 - TP 1.3270 - SL 1.2800

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

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Jornada de relativa calma la de ayer marcada por el buen dato de ISM no facturero que a pesar de sorprender positivamente no consiguió sacar del letargo en el que se encuentran algunos cruces. El EURUSD por ejemplo marco bajo del día en 1,1030 (no pudiendo con el bajo de la semana pasada en 1.1024) para terminar la sesión por encima del 1,11.

Desde UK hemos conocido otros tres fondos de inversión en activos inmobiliarios que paralizan las devoluciones a sus participes. Ya van seis con un volumen total de activos gestionados de 10 MM de GBP.

Los efectos del Brexit continúan afectando positivamente en a algunas divisas como es el caso del AUD en una búsqueda clara de activos con rentabilidades atractivas. Ayer vimos nuevos máximos desde 2013 contra la moneda inglesa a pesar de que las noticias que vienen desde nuestras antípodas no son muy positivas. Esta noche S&P ha modificado el outlook a negativo, todavía en AAA, por la incertidumbre existente tras las elecciones ya que se antoja complicado un gobierno en mayoría con una alta probabilidad de acudir a nuevos comicios.
A pesar de esta incertidumbre, de las recientes caídas en bolsa y petróleo, (con una correlación históricamente positiva) y de que muy probablemente veamos una bajada de tipos en agosto, la divisa australiana continua demandada, en una búsqueda de activos fuera de UK.

También ayer vimos nuevos bajos en las expectativas de inflación a 5 años de la Eurozona en 1.2650, recordemos que el BCE en 2015 adopto la primera ronda de medidas expansivas no convencionales cuando este indicador cotizaba en 1.60. Esto nos podría dar bastantes pistas de poder ver más esfuerzos por parte de Draghi en su lucha contra la baja y casi inexistente inflación.

Para el día producción industrial en Inglaterra, ADP de empleo privado y peticiones semanales de desempleo en EEUU así como los inventarios de petróleo.

Largos USDCAD 1.2870 - TP 1.3270 - SL 1.2800

                                                               GBPAUD Daily

                                                           5y5y Inflation expetations

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Como ya comentamos ayer, vuelta al movimiento post-brexit con bolsas a la baja y bonos al alza (rentabilidad en mínimos históricos en el 10 años americano en el 1.35%) en la  busca de activos refugio. Nuevamente la GBP ha liderado las caídas viendo durante la sesión asiática nuevos bajos en el 1.28, con una depreciación de un 14% desde el Referéndum.
Noticias preocupantes ayer desde Inglaterra donde ya son tres los fondos de inversión en activos inmobiliarios que han paralizado los reembolsos a sus participes. La avalancha de titulares reclamando sus aportaciones sumado a la imposibilidad de hacer líquidos los inmuebles en el corto plazo, esta llevando a tomar esta drástica decisión que podría tener importantes repercusiones en un sector inmobiliario ya de por sí en plena burbuja.

En la apertura estamos viendo una recuperación de la GBP que podría traer, al menos temporalmente, la calma al mercado.

Esta tarde se publicarán las actas de la última reunión de la Fed, recordemos que el mes pasado optaron por la prudencia esperando a ver el resultado del Referéndum. Veremos que grado de preocupación les generaba este evento y su opinión sobre el estado de la economía americana tras el pésimo dato de empleo de Junio.

En cuanto a datos el ISM no manufacturero americano centrará la sesión.

Largos USDCAD 1.2870 - TP 1.3270 - SL 1.2800

Comentario Diario

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Tras un día de transición el de ayer por la festividad en EE.UU. arrancamos la sesión con un cierto tono de "risk off" con una GBP ofrecida marcando nuevos máximos contra el EUR y bonos muy demandados con el 10y americano y el alemán prácticamente en mínimos.

Durante la noche hemos conocido datos mixtos en China, el PMI de servicios mejor que el dato anterior (52.7 vs 51.2, nivel mas alto en 11 meses) y el PMI compuesto peor (50.3 vs 50.5) marcando además la autoridad monetaria del gigante asiático un fixing contra el USD en 6.6594 nuevo mínimo del CNY.
El Banco Central de Australia ha mantenido tipos, tal y como se esperaba, dejando la puerta abierta para una futura bajada. Actualmente el mercado da una probabilidad de un 55% para la reunión de Agosto cotizando al 80% una bajada antes de final de año.

Importante hoy la sesión en Inglaterra, comienza la votación dentro del partido conservador del que será el sustituto de David Cameron de crucial importancia ante la postura que tomará el próximo primer ministro de cara al Brexit y que podría optar por convocar nuevas elecciones como una alternativa para evitar la salida de la UE.
También conoceremos el Informe de inflación del Banco de Inglaterra así como el nivel de reservas de la autoridad inglesa. Muchas son las voces que hablan de una posible intervención en el mercado de divisas para estabilizar la GBP tras el Referéndum, hoy saldremos de dudas.

En cuanto a datos macro, PMI de servicios en UK (10.30h), ventas minoristas en la Eurozona (11:00h) y pedidos de fabrica y de bienes duraderos en EE.UU. (16:00h). Pendientes también de las declaraciones de Dudley de la Fed (20:30h) para conocer como podría afectar al futuro de la política monetaria americana el Brexit.

Comprar USDCAD 1.2870 - TP 1.3270 - SL 1.2800

Comentario Diario

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De forma sorprendente las bolsas han recuperado una parte importante de las perdidas sufridas el viernes pasado tras el famoso Brexit. Eurostoxx al alza un 8% desde mínimos así como el S&P americano con una subida de un 5.5% cerrando ayer prácticamente en niveles de antes del evento. Las continuas especulaciones sobre una nueva ronda de "easing" o políticas monetarias mas expansivas por parte de los principales bancos centrales mundiales alientan estas subidas.
Ayer le tocó el turno a Carney, gobernador del Banco de Inglaterra, insinuando que muy probablemente tengan que modificar su política monetaria durante el verano. Tras estos comentarios vimos una caída significativa de la GBP que llevo al cruce EURGBP a marcar nuevos máximos así como la rentabilidad del bono ingles a 10 años en mínimos históricos del 0.86%.

Esta noche se han publicado datos de PMI en China, el oficial una décima por debajo del anterior y el Caixin (dato privado del HSBC) seis décimas peor, confirmándose así el aterrizaje suave del gigante asiático. La depreciación del Yuan parece la única alternativa para ganar competitividad tal y como ayer comentaba un asesor del Banco de China marcando el 6.80 como nivel hasta el que podrían dejar caer la divisa.

En cuanto a datos macro el ISM manufacturero en EE.UU. la referencia a vigilar así como las declaraciones de Dudley, conocido dovish, donde sera interesante analizar su opinión tras el referéndum ingles.

Vender GBPUSD 1.3550 - TP 1.3050 - SL 1.3750
Comprar EURGBP 0.8125 - TP 0.8425 - SL 0.8025

Comentario Diario

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La sesión de ayer vino con rebotes en la renta variable con un Eurostoxx subiendo un 2,3% y la bolsa americana también con subidas del 1,8% en el caso del S&P500.
Se trata más bien de una corrección técnica tras la importante caída registrada el viernes y el lunes (11.5% para Europa y un 5.3% para EE.UU.) ya que la incertidumbre generada tras la votación en Inglaterra continua a la espera de cómo se desarrollan los acontecimientos.

Cada vez son más las voces que proponen la no salida de UK de la UE por las devastadoras consecuencias que pueden producir. Una de las alternativas pasa por la convocatoria de nuevas elecciones donde la victoria de un partido pro-europeo pudiera bloquear y no aplicar el artículo 50 del tratado de la UE, alguna entidad le da una probabilidad de un 25% a esta posibilidad.

Ayer se convocó una reunión de urgencia del BoJ con especulaciones sobre la adopción de medidas adicionales para evitar la apreciación del JPY. Vimos un USDJPY demandado durante toda la sesión haciendo máximos en la zona del 102.80. Finalmente no ha habido comunicado alguno por lo que ha vuelto el movimiento a la baja en el cruce alcanzando niveles de 102.25

Destacar que nos encontramos a final de mes, por lo que los flujos podrían distorsionar y exagerar los movimientos por la falta de liquidez existente.

En cuanto a datos, aunque ahora mismo no están siendo los que muevan el mercado, se publicará el IPC en Alemania y en EE.UU. el deflactor PCE.

Vender GBPUSD 1.3550 - TP 1.3050 - SL 1.3750
Comprar EURGBP 0.8125 - TP 0.8425 - SL 0.8025