Comentario Diario,

Tras publicarse el peor dato de empleo en los últimos cinco años, ahora toca corregir los excesos del mes de mayo, donde vimos como el USD se apreció prácticamente un 5% al calor de los comentarios "hawkish" de diferentes miembros de la Fed.
Esta claro que es solo una lectura negativa, pero la lógica me dice que toca ser prudentes y esperar algún dato mas para confirmar que se trata de eso, una única lectura negativa.
La corrección tras el dato en los tipos ha eliminado de un plumazo la subida de junio y prácticamente la de julio. En cuanto al USD en un solo día hemos corregido la subida de las últimas dos semanas.

Veremos por tanto que opina Yellen el lunes.....

Evolución del dato de Nfp en EE.UU

Gráfico USDJPY Diario. Todo apunta a que deberíamos ver nuevos mínimos anuales

Comentario Diario

Comentario Diario,

Parece que al menos momentáneamente el USD ha alcanzado su techo tras el importante ajuste sufrido en los tipos, sobre todo los de corto plazo, asignando cada vez mas probabilidad a una subida este verano. Como recordatorio, la probabilidad cotizada de subida en junio es de un 20%, julio tiene un 64% y septiembre un 80%.

La reunión del BCE terminó sin grandes sorpresas tal y como se esperaba y sin un impacto significativo en las divisas que continúan en los niveles de los últimos días.

Finalizó la reunión de la OPEP sin acuerdo en cuanto a las cuotas, por lo que se mantendrán en los niveles actuales hasta al menos su próxima reunión, prevista para noviembre. La reacción inicial fue vender el petróleo con caídas superiores al 1.5%, aunque tras la publicación de inventarios corrigió el movimiento para cerrar el día en positivo.

Tendremos que es esperar a la publicación del dato de empleo de hoy y a la comparecencia de Yellen el lunes para ver la dirección que toma el mercado las próximas semanas.

Los Nfp (Nonfarm Payrolls) o empleos generados sin tener en cuenta los agrícolas se conocerán hoy a las 14:30, podría ser un dato volátil tras la huelga sufrida durante mayo de Verizon que ha afectado a cerca de 35.000 trabajadores. Tanto el ADP de ayer como las peticiones semanales de desempleo y los componentes de empleo del ISM han salido buenos por lo que el buen tono debería continuar.
El ritmo de creación de empleo de los últimos 3 años, en media 220.000 empleos mensuales, debería comenzar a relajarse considerando como buen numero un dato cercano a los 160.000 (Kaplan ayer apuntaba al rango entre 100.000 y 150.000 par considerarlo como positivo). Pendientes también del incremento salarial que debería continuar su tendencia al alza debido a la cada vez mas escasa mano de obra disponible.

Conoceremos además el dato de ISM no manufacturero americano

Cortos USDJPY 110.20 - TP 105.20 - SL 111.95

Diferencial 2Y USAEU vs EURUSD - horario

Comentario de Divisa

Comentario Diario,

Nueva oleada de compras de USD tras las palabras de Yellen el viernes donde confía en ver subidas de tipos en los próximos meses.
No utilizo un tono tan hawkish como algunos de sus compañeros dentro del FOMC pero, oír de boca de la Presidenta mas prudente conocida de la autoridad monetaria, hablar de subidas ya es interpretado como muy positivo.
Tendremos por tanto que esperar a los datos que se publiquen durante las próximas dos semanas para tener esta confirmación. Cita importante la del viernes con el empleo, aunque también conoceremos lecturas del ISM manufacturero y no manufacturero, pedidos de fabrica y de bienes duraderos a lo largo de esta semana.

Continuamos viendo un USD demandado marcando máximos de los últimos dos meses en el caso del USD Index. Destacar también el movimiento contra el JPY que se encuentra próximo a los niveles de la última reunión del BoJ donde, tras la decepción al no implantar nuevas medidas, vimos una importante apreciación de la moneda nipona.

El principal driver del movimiento visto durante el ultimo mes están siendo los tipos de interés americanos y el diferencial con los europeos que en el caso del EURUSD se encuentra en máximos desde 2006 en el plazo del 2 años. Un bono americano que ha pasado en el último mes del 0.70% al 0.91% de rentabilidad es la justificación del repricing que esta haciendo el mercado aumentando cada vez mas la probabilidad de ver una subida este verano.

Habrá que seguir monitorizando las divisas Emergentes (ZAR, MXN, CNH....) como foco de futuras tensiones en caso de ver una importante depreciación de las mismas.

A pesar de la subida del billete verde y al contrario de lo que ocurriera durante los dos primeros meses del año este movimiento no está causando tensiones en las bolsas, muestra de cómo el optimismo está implantado entre los inversores a pesar de estar cada vez mas próxima la subida de tipos en EE.UU.

Sesión semifestiva en UK y EE.UU. con datos de inflación en Alemania como referencia a vigilar.

Cortos USDJPY 110.20 - TP 105.20 - SL 111.95
Stop en EURUSD 1.1125 posición abierta a 1.1225

Comentario Diario

Comentario Diario,

Comienza hoy en Japón la reunión del G7 donde, en cuanto a lo que nos afecta, no esperamos más que una confirmación del acuerdo del G20 con un compromiso en cuanto a las devaluaciones competitivas de las divisas.

Con un Brent superando los 50 USD, no vistos desde noviembre del año pasado, debemos esperar a la reunión del día 2 de julio de los países exportadores de crudo donde fuentes próximas a la OPEP no esperan que se llegue a ningún tipo de acuerdo. De ser así volveríamos a ver un petróleo ofrecido pero manteniendo el rango ya comentado 42/52 USD por barril.

La GBP continua su tendencia al alza al ritmo de los sondeos que se publican y a la probabilidad que las casas de apuestas inglesas otorgan al evento del Brexit (menos de un 20%), siendo la única divisa G10 que no se está depreciando contra el USD. En cuanto a niveles, la rotura del 1.4770, máximo del 3 de mayo podría abrir la puerta al 1.50 en el GBPUSD y al 0.75 en el EURGBP.

Hoy importante el dato de ordenes de bienes duraderos en EE.UU. y la comparecencia de dos miembros de la Fed con derecho a voto, Bullard (12:00) y Powell (18:15).

Cortos USDJPY 110.20 - TP 105.20 - SL 111.95
Largos EURUSD 1.1225 - TP 1.1445 - SL 1.1125

Comentario Diario

Comentario Diario,

"All about Fed speakers", así podría definirse el status del mercado a la espera de escudriñar la opinión de los diferentes miembros del FOMC tras las últimas actas publicadas que han dejado cierta sensación de inconsistencia entre estas actas y el comunicado posterior a la reunión de abril.
Ayer fue el turno de Bullard que confirmó que el Brexit no afectará a su decisión de junio -¿realmente lo creen?-, confirmando el buen estado del mercado de trabajo, añadiendo que unos tipos bajos durante mucho tiempo pueden llevar a inestabilidad financiera y advirtiendo sobre unas bajas expectativas de inflación.
Por su parte Harker comento sobre la posibilidad de ver 2 o incluso 3 subidas de aquí a final de año.

Como ven, un giro importante en la política de comunicación, muy criticada últimamente, por su falta de claridad y ambigüedad.

El resumen ha sido un importante "repricing" que otorga una probabilidad de subida en junio de un 32% (hace una semana por debajo del 10%), un 54% para julio y un 62% para septiembre con la consecuente apreciación del USD muy acentuada contra divisas comodity (AUD o CAD) y emergentes (MXN, ZAR...)

Para el día el Zew en Alemania marcará la sesión sin referencias de importancia en EE.UU.

Cortos USDJPY 110.20 - TP 105.20 - SL 111.95
Largos EURUSD 1.1225 - TP 1.1445 - SL 1.1125

Comentario Diario

Comentario Diario,

Las actas de la ultima reunión de la Fed confirman lo que ya nos vienen comentando algunos de sus miembros, Junio es una reunión "live" donde podrían actuar siempre y cuando los datos acompañen. Cierto es que el mercado estaba dándole una baja probabilidad a la próxima reunión, cerca del 10%, tras la publicación de las actas estamos próximos al 40% un ajuste que ha producido el selloff de bonos y mas compras de USD.
En nuestra opinión no hay muchas novedades, el núcleo duro del FOMC continua siendo dovish donde únicamente uno de sus miembros, Esther George, se decanta por subidas.
Continuamos por tanto dependiendo de la publicación de datos positivos para confirmar la subida tras el Referéndum ingles.

Destacar el brusco movimiento que vimos ayer en la GBP. Tras publicarse dos encuestas intención de voto con un amplio margen a favor del "remain" la GBP se aprecio un 2% volviendo a ver bajos en el cruce contra el euro de los últimos 2 meses. Queda todavía poco mas de un mes para el que puede ser el evento del año y cada vez menor la probabilidad de que se consume la salida de Inglaterra.

Hoy muy importante las declaraciones de Fisher (15:15h) y Dudley (16:30h), ambos con derecho a voto donde podremos analizar la opinión de dos miembros con peso dentro de la Reserva Federal.

En cuanto a datos, ventas minoristas en UK, peticiones semanales de desempleo y el índice de indicadores líderes en EE.UU. centraran la sesión.

Cortos USDJPY 110.20 - TP 105.20 - SL 111.95
Largos EURUSD 1.1225 - TP 1.1445 - SL 1.1125