Comentario Diario

Comentario Diario,

Continua el rally del USD que desde la victoria de Trump acumula una subida de un 3,7% para el caso del USD Index. USDJPY volviendo a marcar máximos de los últimos cinco meses y el EURUSD muy ofrecido viendo ayer mínimos anuales en el 1.0709.

El mercado se sigue centrando en las expectativas de inflación en EE.UU. que se han disparado un 20% desde la noche electoral marcando máximos de 2 años, con el consiguiente "repricing" de subidas de tipos por parte de la Fed y asignando ya una probabilidad de un 92% de subida para diciembre.

El movimiento esta siendo muy rápido y vertical por lo que no descartamos un periodo de toma de beneficios y consolidación, sobre todo de cara a la comparecencia de Yellen este jueves que podría tratar de calmar los ánimos utilizando, nuevamente, su mas que conocido tono dovish.

Aprovecharíamos retrocesos del dólar para abrir posiciones largas ya que todo apunta a que movimiento no hecho más que comenzar.

En cuanto a datos macro conoceremos IPC en Francia, España, Suecia e Inglaterra, el ZEW en Alemania y ventas minoristas en EE.UU.

Comprar USDJPY 107.00 - TP 109 - SL 106.50
Vender EURUSD 1.0840 - TP 1.0640 - SL 1.0910

5y5y Inflation Swap Forward

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

Comentario Diario

Comentario Diario,

Sorpresa, sorpresa, Donald Trump nuevo presidente de los EE.UU.!!

Muchos se ha escrito sobre los posibles escenarios ante un cambio de gobierno en la principal economía mundial.
La propia personalidad del presidente, una persona imprevisible, que en campaña se ha mostrado muy agresivo con su contrincante, defendiendo el proteccionismo de la economía americana sobre sus rivales asiáticos, atacando directamente a determinadas etnias e incluso afirmando una cierta limitación a la entrada de determinados colectivos a EE.UU. auguran un elevado nivel de incertidumbre donde todavía esta por ver en que se materializa finalmente.

Para empezar, el mensaje lanzado ayer al mundo fue más conciliador de lo que se esperaba, agradeciendo la labor de Hillary Clinton y no haciendo ninguna alusión a sus vecinos de Méjico, lo cual ayudó a tranquilizar los ánimos.

El consenso de los analistas era claro, una victoria de Trump traería inestabilidad a los mercados, un USD débil y bonos con rentabilidades a la baja. Y así sucedió durante los primeros compases del día, S&P 500 con caídas superiores al 5%, USD muy ofrecido llegando a cruzarse contra el JPY a 101.20 y a 1.13 contra el EUR y el bono americano a 10 años con caídas en su rentabilidad hasta 1.74%. Lo que nadie esperaba es que el efecto Trump durara tan poco ya que al cierre de la sesión el S&P terminó subiendo un 1.11%, el EURUSD se situó por debajo de los bajos de la sesión anterior cerrando en 1.0930, el USDJPY superando los niveles del día anterior llegando a la zona del 106 y el bono americano marcando máximos en rentabilidad desde enero en el 2.08%.
Sesión por tanto de extrema volatilidad y cambio de sentimiento donde uno de los argumentos utilizados para explicarlo vendría por el movimiento en las expectativas de inflación en EE.UU. que ayer marcó máximos anuales apoyado en el ambicioso programa de expansión fiscal que quiere lleva a cabo el nuevo presidente y también por la posibilidad de que esta incertidumbre lleve a mantener durante mas tiempo las políticas acomodaticias tanto por parte del BCE o el BoJ.

Toca por tanto esperar, analizar las primeras comparecencias y decisiones que se tomen por parte del nuevo gobierno americano y comprobar cuando de su programa electoral se va a poner en práctica.

Destacar la bajada de tipos de interés de 25pb por parte del Banco Central de Nueva Zelanda tal y como se descontaba, volviendo a reiterar su descontento con la fortaleza del NZD.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Cometario Diario

Comentario Diario,

Por fin llegó el día del que tanto hemos hablado y escrito durante los últimos meses. Inversores, analistas, políticos, e incluso la propia Fed esperan expectantes el escrutinio final.

Claramente la decisión de hoy marcará el devenir de los mercados de aquí a final de año, afectando directamente a las políticas monetarias tanto en Estados Unidos como en el resto de países a nivel mundial. Y es que hoy los ciudadanos americanos se encuentran ante la compleja decisión de elegir entre lo malo y lo menos malo, con una población muy dividida donde los sondeos auguran una clara victoria de Hillary Clinton (72% vs 28%)

La experiencia reciente nos dice que debemos tomar las encuestas con cierta cautela, sobre todo tras el shock que produjo el Brexit a mediados de este 2016 donde las casas de apuestas cotizaban con un amplio margen la victoria del "remain"

Probablemente en la apertura europea tengamos ya un vencedor y un vencido, únicamente en el caso de ver un empate tendremos que esperar incluso hasta el jueves para conocer el resultado definitivo. Un caso atípico fue el visto en el año 2000 donde hasta 36 días después de la votación no conocimos al nuevo Presidente (Bush vs Al Gore).

Un termómetro claro del resultado electoral sera el USDMXN. Cotiza a 18,59 mientras escribimos este comentario, una victoria de Trump nos llevaría de forma inmediata a máximos anuales e históricos, 19.93, siendo difícil concretar un nivel objetivo. De salir Hillary la zona del 18 seria el primer nivel de parada.

El consenso de los analistas es que de salir Trump victorioso veremos correcciones en bolsa entre un 5 y un 10%, caídas en la rentabilidad de la de deuda de 20 puntos básicos y en general una incertidumbre que obligaría a la Fed a replantearse una subida para este año.

Recomendamos mucha cautela ya que a medida que se vayan conociendo resultados podríamos ver movimientos bruscos hacia un lado y otro por la falta de liquidez tal y como vimos con el referéndum inglés y el movimiento de la libra el 24 de junio.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Take Profit USDJPY a 102.50

Tomamos beneficio en USDJPY a 102.50, posición abierta el 28 de Septiembre a 100.55.

Como hemos ilustrado esta mañana, el cruce podría estar rompiendo la tendencia bajista iniciada en Enero de este año para pasar a una fase de consolidación que nos mantenga en el rango 100/105.
Siguiente nivel importante al alza a corto plazo 103.20, su ruptura dejaria como objetivo la zona del 105.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario,

Sin duda la noticia más destacable de la sesión de ayer fue el anuncio por parte de Teresa May, primera ministra inglesa, de la intención de activar el artículo 50 antes de marzo de 2017. Una vez se active dicho artículo comenzaran las negociaciones entre Inglaterra y Europa, un diálogo que podría durar hasta dos años, según las previsiones de algunos analistas.
La presión sobre la GBP hizo que se depreciara un 1.5% marcando el nivel de cierre mas bajo desde 1985 contra el USD y desde 2013 contra el EUR.
Los datos en UK continúan siendo bastante positivos, el PMI manufacturero publicado ayer así lo demuestra, 55.4 vs 52.1 esperado. La competitividad ganada por la depreciación de la divisa está ayudando muy positivamente y, de momento, no hay síntomas ni de ralentización de la economía.
En la apertura europea acabamos de romper los mínimos anuales en el GBPUSD (1.2798 post-brexit) allanando el camino hacia niveles cercanos al 1,20 aun así recomendamos prudencia ya que, de momento, el movimiento no se está apoyando en fundamentales. Hoy conoceremos el PMI de construcción, veremos si el sector inmobiliario se resiente por la incertidumbre existente.

En cuanto a datos en Estados Unidos conocimos el ISM manufacturero que volvió situarse por encima del nivel de 50 que marca expansión. Recordemos que el dato conocido en agosto fue de 49.4 una muy mala lectura que hizo saltar las alarmas disipando así las expectativas de subidas para la reunión de septiembre. Tras la publicación la probabilidad de subida de tipos para diciembre pasó de un 58% a un 61%, fortaleciendo así al USD.

Durante la noche tuvimos la reunión del RBA, como se esperaba, han mantenido tipos volviendo a comentar que la fortaleza del AUD hace mas complicada la consecución de sus objetivos de inflación.

Hoy sin datos de relevancia estaremos pendientes de las declaraciones de Lacker (14:05h)

Largos de USDJPY a 100.55 - TP 102.50 - SL 99.80

Posible rotura de la tendencia bajista en el USDJPY. Vigilar cierre diario de la sesión.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diairo

La reunión de la OPEP inundó el mercado de optimismo por un principio de acuerdo que, aunque sea de mínimos, envía una clara señal al mercado después de ocho años sobre su intención de intervenir en el precio del barril.

Modo "risk on" con bolsas a al alza y un USDJPY recuperando casi hasta la zona de 102.

A media sesión el anuncio de que el banco alemán Commerzbank eliminaba el dividendo para este año con un recorte de 9.600 de empleos hicieron saltar las alarmas e inició un movimiento de vuelta que eliminó las ganancias en los índices europeos (que a primera hora llegaron a subir mas de un 1%) y poniendo en números rojos la bolsa americana. Adicionalmente y ya con la sesión europea cerrada, la noticia de que al menos diez Hedge Funds habían reducido su exposición a Deutsche Bank aceleró el movimiento a la baja para terminar el S&P con una caída del 0.93%.

El miedo a que la situación de la banca alemana provoque una caída del tipo Lehman se esta convirtiendo en la mayor preocupación de los inversores. Se trata del mayor banco alemán por lo que en caso de empeorar su situación financiera no dudamos que el Estado acabe tomando cartas en el asunto, a pesar de que Angela Merkel afirmara el otro día que no habrá programa de ayuda por parte de las autoridades.

En EE.UU. conocimos el dato de PIB del 2º trimestre con una revisión al alza hasta de una décima. Adicionalmente, las peticiones semanales de desempleo continúan su senda bajista apuntando a un buen número de NFP para la semana que viene.

En cuanto a comparecencias la división dentro del FOMC se hace latente con algunos miembros plenamente a favor de subir tipos y otros que se ven cómodos con la decisión tomada la semana pasada.

Muy pendientes por tanto para la sesión de hoy de la banca europea que puede devolver el modo "risk off" al mercado, que de momento en preapertura el Eurostoxx cae mas de un 1.5% y su influencia directa en divisas como el USDJPY que ha retrocedido una figura con respecto a los altos de ayer o el EURUSD.

En cuanto a datos lo más destacable el deflactor del PCE en EE.UU. muy vigilado por la Fed a la hora de analizar la evolución de la inflación.

Largos de USDJPY a 100.55 - TP 102.50 - SL 99.80

Evolución de las peticiones semanales del desempleo en EE.UU.

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.

Comentario Diario

Comentario Diario

Continuamos con un mercado que mantiene rangos a falta de novedades por parte de los bancos centrales, que parecen ser los únicos capaces de generar importantes movimientos en las diferentes divisas.
Sirva como ejemplo el buen dato de confianza del consumidor publicado ayer que, a pesar de estar muy por encima del consenso de mercado (104.1 vs 99.0), no pudo sacar del letargo en el que se encuentran algunos cruces.
La atención durante la sesión estuvo más centrada en divisas emergentes como el peso mejicano, con una importante volatilidad para finalmente apreciarse mas de un 2.7% tras la teórica victoria de Hillary Clinton en el debate contra Trump.
Muchas miradas puestas en el cruce USDJPY ya que se aproxima lentamente al nivel psicológico de 100, que todavía no ha podido romperlo con rumores de "bids" semioficiales intentando defender este nivel. Su ruptura aceleraría el movimiento abriendo el camino a mínimos anuales.

Durante el día lo más destacado será la reunión de la OPEP. La dura postura de Irán, manteniendo el pulso con Arabia Saudí, augura un nuevo fracaso de las negociaciones para congelar la producción.

Muy pendientes de las comparecencias de Yellen (16:00h), Bullard (16:10h) y Evans (19:30h) que puedan ofrecer pistas sobre cómo de dividida está la Fed de cara a las próximas reuniones. En cuanto a datos lo más destacado los pedidos de bienes duraderos en EE.UU.

Comprar USDJPY 100.55 (a mercado) - TP 102.50 - SL 99.80

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio.