Comentario Diario

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Nueva sesión de ganancias de los mercados de renta variable apoyados en la resaca del resultado electoral de Francia y en las expectativas de que esta tarde Trump de mas detalles de la reforma fiscal.

El EURUSD continua su apreciación, marcando máximos de los últimos cinco meses, sobre todos tras la noticia publicada ayer donde fuentes del ECB afirman que la autoridad monetaria podría modificar su lenguaje a partir de Junio y preparar al mercado para una paulatina reducción de su programa de estímulos una vez eliminada la incertidumbre política en Francia, Aun es pronto para esto y de cara a la reunión de mañana no se esperan cambios de ningún tipo al menos hasta que no se produzca la segunda vuelta electoral en nuestro país vecino y se elimine este riesgo político al 100%.

Además del ECB mañana tenemos reuniones del Banco de Suecia y del Banco de Japón. Del primero comentaremos mañana más en detalle.  En cuanto a la autoridad nipona confiamos en que mantenga sin cambios su actual política haciendo hincapié en su compromiso con el objetivo del 2% de inflación en e incluso no descartamos alguna alusión al problema que le supone la fortaleza de su divisa para conseguir este objetivo.
Adicional mente, para el cruce USDJPY un cierre por encima del 111,40 (nube de Ichimoku en gráfico semanal) dejaría una señal alcista con objetivo la zona del 113/115.

Hoy sin referencias macroeconómicas destacables, el mercado se centrará en el anuncio de Trump previsto para esta tarde.

Largos EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Cortos AUDUSD 0.7580 - TP 0.7360 - SL 0.7660

USDJPY grafico semanal, la rotura de la nube de Ichimoku 111,40 daría una señal alcista

USDJPY grafico mensual, apoyo en la nube zona de 109. Alcista a largo plazo siempre y cuando no cierre por debajo de los mínimos de este mes

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

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Finalmente no habido lío con las elecciones francesas y por primera vez en el último año las encuestas previas a las elecciones han estado en línea con el resultado final.

Serán Macron y Le Pen (23,9% vs 21,40%) los dos candidatos que se enfrentaran en la segunda ronda para presidir el país vecino, asignando las casas de apuestas un 90% de probabilidad de que el independiente sea el futuro Presidente.
Se calman por tanto los ánimos con un efecto claro en la apertura de Sidney,  un Euro apreciándose contra el resto de cruces que para el caso del EURUSD nos ha llevado por encima del 1,09, el EURJPY por encima de 120 o el EURCHF por encima del 1.08 (1.07 / 117 y 1.07 respectivamente los cierres del viernes).

El Usdjpy también se ha visto afectado por el modo "risk on" apreciándose mas de una figura con una apertura de las bolsas europeas que apuntan a subidas superiores al 3% en una sesión que esperamos sea bastante positiva para los activos de riesgo.

De otro lado del atlántico, destacar las declaraciones de Trump durante el fin de semana "big tax reform and tax reduction will be anounced next wednesday" que deberían mantener bolsas y al USD soportado al menos hasta que conozcamos el anuncio.

Durante la semana conoceremos datos importantes de diferentes economías; El PIB en Estados Unidos e Inglaterra lo mas destacable, con las miradas puestas en la reunión del Banco de Japón y la del Banco Central europeo.

Durante la sesión de hoy, veremos como digieren los inversores los resultados electorales. En cuanto a datos IFO alemán y el dato de actividad e la Fed de Chicago las referencias del día.

Tomamos beneficio en posición larga de EURUSD a 1.09 abierta a 1.0625
Largos EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Cortos AUDUSD 0.7580 - TP 0.7360 - SL 0.7660

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

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Ultima sesión antes de la primera vuelta de las elecciones francesas.

Las encuestas continúan arrojando un resultado incierto con los cuatro principales candidatos bastante próximos. Macron 25%, Le Pen 22%, Fillon 19% y Melenchon 19%, la parte mas inquietante viene por el alto nivel de indecisos que alcanza entre el 25/30%.
Claramente el riesgo vendría por un resultado mas positivo para Le Pen y Melenchon, ambos a favor de la salida de la Eurozona de Francia con un significante efecto en los mercados y con el cruce EURUSD apuntando a la paridad. Por el contrario, el mejor de los escenarios una segunda vuelta Macron/Fillon podría llevar al la divisa europea por encima del 1.10, por lo tanto el riesgo es bastante asimétrico dependiendo del escenario final.

Importantes las declaraciones ayer del Secretario del Tesoro americano Steven Mnuchin donde volvía a comentar que la reforma fiscal está próxima con o sin la aprobación de la reforma sanitaria. El efecto fue positivo para la bolsa americana que vuelve a apostar por el "Trumptrade" cerrando con ganancias cercanas al 1% y un USD que se apreció ligeramente.

Por su parte Kuroda comentó que la fortaleza del JPY les aleja de su objetivo de inflación en un intento de frenar la apreciación de su divisa que acumula una subida de un 8% desde diciembre. Estas declaraciones reafirman la intención por parte del Banco de Japón de continuar con su política expansiva, a pesar de que ya poseer el 40% de la deuda nipona y tener un balance cercano al 80% del PIB.

Durante la sesión conoceremos los datos de PMI de abril de la Eurozona, las ventas minoristas en Inglaterra y el IPC de Canadá aunque el ritmo lo marcarán las ultimas encuestas que se publiquen de las elecciones francesas, sobre todo tras el trágico atentado que se produjo ayer en Paris.

Largos EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Cortos AUDUSD 0.7580 - TP 0.7360 - SL 0.7660
Largos EURUSD 1.0625 - TP 1.09 - SL 1.05

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

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La tensión geopolítica surgida en los últimos días entre EE.UU. y Corea del Norte continua en el foco de los inversores que, sumado a los comentarios de Trump sobre unos tipos a la baja y un USD demasiado fuerte junto con una batería de datos floja en el país americano, de momento, han llevado al bono americano a 10 años a marcar mínimos en rentabilidad de los últimos cinco meses con un bajo ayer en el 2.1630%.

La sorpresa del día vino por la convocatoria de elecciones en Inglaterra. A pesar de que la propia Theresa May había señalado en varias ocasiones que el país anglosajón necesitaba un  periodo de estabilidad descartando abrir un nuevo proceso electoral, parece un movimiento más estratégico el que está detrás de esta convocatoria que tendrá lugar el día 8 de Junio. Las encuestas son favorables al partido conservador por lo que en caso de victoria reforzaría su posición a la hora de negociar con la UE.
El mercado así lo ha considerado con una apreciación de la GBP de mas de un 2,5% ayer que ve como se van disipando las incertidumbres del Brexit apostando por un resultado mas positivo para Inglaterra tras su salida de la UE.
Técnicamente la GBP ha roto niveles importantes apuntando a un cambio de tendencia y niveles mas altos en los próximos meses, sin descartar el 1.32 para el GBPUSD y el 0.80 en el EURGBP.

Las primera ronda de las elecciones francesas será el catalizador del próximo movimiento en los mercados. De cumplirse las encuestas una segunda vuelta Macron/Le Pen aclararían el panorama siendo positivo para el Euro, la bolsa y tipos al alza.

En cuanto a datos el IPC final de marzo en la Eurozona lo mas destacable de la sesión, mas importante serán las comparecencias de Coeure y Praet del ECB de cara a la reunión de la semana que viene y de Rosengren de la Fed

Largos EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Cortos AUDUSD 0.7580 - TP 0.7360 - SL 0.7660
Largos EURUSD 1.0625 - TP 1.09 - SL 1.05

EURGBP gráfico diario

 GBPUSD gráfico diario

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

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Continuamos con un mercado en rango a la espera de un catalizador que nos indique la dirección a seguir.
Como muestra los 54 pipos de rango que lleva el cruce EURUSD en lo que llevamos de semana con unos datos mixtos en EE.UU. y unas actas de la Fed que han sido incapaces de sacarnos del letargo en el que nos encontramos.
Conocimos un positivo el dato de ADP de empleo privado 263k frente a los 187k que se esperaban, con revisión a la baja del dato de febrero en 53k, que apuntan a una buena lectura del dato oficial que conoceremos mañana. La nota negativa vino por el ISM no manufacturero 55.2 frente a 57.0 con unos componentes tanto empleo como precios pagados también a la baja.
En cuanto a las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal, lo más destacable seria la discusión que empieza a haber dentro del consejo de gobierno sobre la normalización de su balance y desinversión de sus mas de 4.5 trillion de USD en activos. Aunque todavía no se quiere enviar una señal al mercado sobre como se realizará dicha desinversion el consenso dentro de la Fed es que esta disminución comience a finales de este año. La lectura que el mercado parece estar dando, tal y como indicó Dudley la semana pasada, seria una pausa en el movimiento al alza de tipos una vez comience la paulatina reducción del balance.

En cuanto a divisas lo más destacable seria la el movimiento de vuelta del USDJPY y de los tipos americanos tras la publicación de las actas corrigiendo la divisa americana una figura a la baja, 5pb la rentabilidad del bono a 10 años y un 1% el S&P desde los altos del día.

En la agenda del día tenemos las actas de la reunión del BCE (13:30h). Sirva como recordatorio que, tras la reunión de marzo el tono utilizado por Mario Draghi fue bastante mas "hawkish" de lo habitual, propiciando un importante movimiento al alza en tipos y la divisa. Posteriormente tuvieron que salir a suavizar estas declaraciones diferentes miembros de la autoridad monetaria tras ver el efecto que estaba teniendo en el mercado. Veremos hoy si con las actas se aclara la postura del BCE de cara a los próximos meses.

Hoy comienza la reunión entre el presidente norteamericano y su homólogo chino donde esperamos un tono cordial sin ninguna alusión directa a la manipulación que según el presidente Trump hace China a su divisa.

Destacar también las comparecencias de Draghi (09:00h), Praet (09:30h), Weidmann (11:40h) y Constancio (13:45h) por parte del BCE y de (Williams (15:30h) de la Fed.


Largos de EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Vender AUDUSD 0.7580 - TP 0.7360 - SL 0.7660
Comprar EURUSD 1.0625 - TP 1.09 - SL 1.05

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio

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Tras los flujos de final de mes y de trimestre, donde hemos visto una importante demanda de dólares y que suelen distorsionar las tendencias de fondo, arranca abril que históricamente no suele ser un buen mes para el dólar.

Los problemas que el gobierno americano tuvo con el Obamacare han hecho que se incrementen las dudas entre los inversores que poco a poco van deshaciendo el conocido "Trumptrade" con bolsas, rentabilidad de la deuda y un USD a la baja.
Ayer vimos un claro ejemplo de esto cuando, a pesar de conocer un dato de ISM Manufacturero en línea con las estimaciones cuyo componente de empleo se situó en máximos de 2011, la toma de beneficios fue generalizada corrigiendo la bolsa a la baja, caída de 7pb en la rentabilidad del bono americano a 10 años, marcando mínimos del último mes y un USDJPY aproximándose al nivel psicológico del 110.

Como ya hemos comentado con anterioridad, volvemos a encontrarnos ante niveles técnicos importantes en la deuda americana. 2,30%/1,80% de rentabilidad en la deuda a 10 y 5 años que, con un posicionamiento especulativo corto de Treasuries amplificaría el movimiento en caso de ruptura y que podría desatar algún momento de pánico entre los agentes apresurándose a cerrar estas posiciones (como el visto en octubre de 2014 con una caída de 35pb en el día).
De producirse lo anterior debería coincidir con la ruptura de nivel 110 en el USDJPY llevándonos incluso a la zona del 108 niveles en los que podría ser interesante abrir posiciones a medio plazo a favor del dólar.

En cuanto al cruce EURUSD el movimiento puede ser algo más complejo, un BCE que intenta evitar a toda costa que el mercado le interprete como "hawkish" y un USD algo mas débil deberían mantenerle en el rango visto durante los últimos meses.

En cuanto a datos la balanza comercial americana y los pedidos de fábrica en EE.UU. y las comparecencias de Mario Draghi (15:30h) y Tarullo (22:30h)

Largos EURCHF 1.0725 - TP 1.10 - SL 1.06
Comprar EURUSD 1.0625 - TP 1.09 - SL 1.05

Nota: Este análisis es una opinión personal basada en mi experiencia, no es un servicio profesional de señales. A la hora de operar debe basar sus decisiones en su propio criterio